Coinbase, Kraken och andra stora börser har skapat Crypto Ratings Council för att avgöra vilka mynt som ska omfattas av värdepappersregler. En grupp av de största företagen inom Bitcoin har gått samman för att skapa ett system för att mäta ett mynts chanser att hamna i kläm med amerikanska värdepappersregler.
CRC
Crypto Ratings Council (CRC) inrättades av Coinbase, Kraken och Grayscale Investments. Det omfattar även Bittrex, Poloniex moderbolag Circle och Anchorage custody service. Detta råd kommer att betygsätta specifika kryptovalutor på en skala från 1 till 5, baserat på deras sannolikhet att kvalificera sig som värdepapper (1 är minst sannolikt, 5 är mest sannolikt).
Marco Santori, jurist på Blockchain.info, påpekade på Twitter att detta betygssystem i princip är "Hot or Not för Howey". Test"vilket är standarden för att klassificera tillgångar som värdepapper enligt 1933 års värdepapperslag.
Säkerhetsstatus
Betydelsen.Howey Test är den enda branschstandarden för att utvärdera en token- eller kryptovalutas rättsliga status som säkerhet. U.S. Securities and Exchange Commission har varit tydlig sedan DAO-hacket 2016. De har stämt flera utfärdare av token, inklusive Kik, för att ha brutit mot värdepapperslagstiftningen med oregistrerad tokenförsäljning.
Vissa anser dock att Howey Test är föråldrad och inte lämplig för att hantera ett nytt komplext djur som kryptovalutor. Till exempel anser CRC:s juridiska rådgivare att den inte är tillräcklig.
"SEC har gett vägledning för deltagare i sektorn för digitala tillgångar för att utvärdera statusen för digitala tillgångar enligt USA:s federala säkerhetslagar, men utvärderingen av dessa tillgångar är fortfarande en viktig utmaning för branschen", säger Eric Sibbit på O'Melveny & Myers finans- och teknologipraktik till Bitcoin Magazine. (O'Melveny samarbetar med CRC för att skapa värderingarna). "Rådsmedlemmarna har arbetat tillsammans för att effektivisera tillämpningen av tillämplig rättspraxis och SEC:s vägledning och för att dra nytta av alla medlemmars kollektiva kunskap.
Coinbase och co.
De har börjat utveckla sina egna riktlinjer i avsaknad av befintliga regler för kryptovalutor. Dessa bedömningar godkänns inte av SEC. Sibbit sade att bland andra tillsynsmyndigheter är det osannolikt att de kommer att anta ett klassificeringssystem som enbart bygger på branschdeltagare. Sibbit uttryckte en förhoppning om att betygssystemet skulle uppmuntra till ytterligare dialog mellan SEC och branschdeltagarna.
Dessa betyg är inte avsedda att användas som en riktlinje för kryptovalutabörser och företag när de beslutar vilka kryptovalutor de ska stödja.
Kriterierna för betygsättning bygger på en rad ja/nej-frågor. Coinbase hävdar att dessa frågor skapades med hjälp av O'Melveny & Myers.
Detta är de första värderingarna:
- Bitcoin (1)
- Monero (1)
- Dai (1)
- Litecoin (1)
- Ethereum (2)
- Zcash (2)
- Agoraland (2)
- Kedjelänk (2)
- Numeraire (2)
- Stellar(3)
- Tezos (3.5)
- Hedera Hashgraph (3.5)
- Loom Network (3,5).
- MOMS (3.5).
- XRP (3,5).
- Decentraland (3.5).
- EOS (3.5)
- Augur (3.5).
- Polymath (4.5)
- Maker (4.5).
Sibbit skrev om metoden i en korrespondens till Bitcoin Magazine: "Överväganden som rör "decentralisering" är viktiga för att besvara frågan om det finns några förväntningar på vinster från grundarteamets eller andras insatser. Andra viktiga faktorer för att utvärdera en digital tillgångs status är hur en token har sålts och marknadsförts, dess användbarhet och pågående roll av projektgruppen bakom den, om tokeninnehavare får någon form av avkastning eller betalning genom att inneha den och en mängd andra faktorer."
Rådet kommer att fortsätta att granska fler tillgångar i framtiden och kan komma att utvidga sin räckvidd till andra jurisdiktioner. Projekt som har bedömts kan också ge feedback, men detta kommer inte att påverka bedömningarna.
Vad är poängen?
Nyheten har väckt blandade reaktioner i samhället, både bland lekmän och jurister.
Marco Santori beklagade till exempel bristen på en tydlig ram för branschens aktörer. Det är bara en samling rättsliga slutsatser utan något resonemang. Han skrev i en Twittertråd: "En spridd explosion av fakta som riktas slumpmässigt från Howies fyra korta pipor".
Eftersom verkställigheten inte ger någon tydlig vägledning måste kryptovalutagrupper investera mycket tid och kapital för att avgöra om stöd för en tillgång kan leda till en rättsprocess. Santori säger att det inte finns någon tydlig och fokuserad lagstiftning från kongressen och inga föreskrifter från SEC. Detta klassificeringssystem är "i princip" det bästa vi har. Han drar slutsatsen att branschens största aktörer samarbetade för att hitta en lösning på ett ihållande problem. Detta bör lovordas.
Robert Cornish Jr. är partner på Anderson Kill med erfarenhet av värdepappersrätt. Han ser mindre positivt på nyheten. Det som Santori ser som en ofullständig men nödvändig lösning, ser Cornish som att kryptoföretagens mäktigaste företag överspelar sina händer.
Cornish delade sin oro med Bitcoin Magazine via e-post. "Ett 'råd' av deltagare i finansbranschen som fattar positiva beslut om hur och när federala, statliga värdepappers- och råvarulagar kommer att gälla för produkter som de gör affärer med är oroande på många nivåer." "SEC:s och CFTC:s regler om godkännande och bildande av självreglerande organisationer (FINRA etc.) är oroande. "SEC:s och CFTC:s regler om bildande och godkännande av självreglerande organisationer (FINRA etc.) är skrivna så att de sökande informerar tillsynsmyndigheterna om de åtgärder de vidtar för att se till att de presumtiva medlemmarna verkar inom de lagliga gränserna. Detta verkar mer likna ett ad hoc-uttalande domsforum för kartellmedlemmar utan någon tillsyn eller rättslig kontroll. För att ta modellen till sin spets skulle ett sådant "råd" kunna fungera som en kartell som ignorerar domstols- och skiljenämndsbeslut för att uppmuntra konkurrensbegränsande beteende. Branschdeltagarna måste tänka mer noggrant på detta.
Slutsats
Oavsett om du tror att rådet kommer att ignorera domstolsförfaranden är det underliggande problemet med att de största namnen inom kryptovaluta försöker reglera regleringen att dessa företag inte har den legitimitet som ger riktiga självreglerande organisationer (SRO), som Financial Industry Regulatory Authority, inflytande vid beslutsfattande och rättsliga åtgärder.
Den advokatbyrå som är rådgivare till initiativet ser det som ett positivt steg mot att förbättra det nuvarande otillräckliga regelverket.
Enligt ett pressmeddelande från byrån konstaterade Eric Sibbitt, partner i O'Melveny, att den gamla finansiella regleringen inte var utformad för att återspegla den tekniska utvecklingen. Detta har lett till att branschdeltagare har haft svårt att tillämpa befintliga lagar på digitala tillgångar. CRC syftar till att förbättra denna process genom att skapa ett standardiserat ramverk som tar hänsyn till alla tillgängliga fakta och relevanta amerikanska