Циклічний аналіз ланцюжка - це щомісячна колонка, яка використовує дані, пов'язані з ланцюжком і цінами, для кращого розуміння останніх ринкових рухів і оцінки того, де ми знаходимося в більш широкому ринковому циклі біткоїна. Після того, як в першому випуску ми розглянули більш широкий погляд назад і вперед і обговорили, як біткойн увійшов в геополітичну стадію в наступному випуску, тепер ми подивимося на поточне, триваюче скорочення пропозиції, яке нещодавно призвело до короткочасного стиснення ринку біткойнів, що призвело до різкого зростання цін. Останні 90 днів вже були досить важкими для біткоїна з точки зору цінової перспективи. Ви можете створити гарний аргумент, що справи не виглядали краще. Слабкі руки витрушуються, а біткойн потрапляє в сильні руки. але замість цього розглядають це як можливість.
Подача для віджимання
Іноді також відоме як "стиснення пропозиції", може бути подією, коли спосіб отримання продукту або товару, який активно торгується на ринку, змінюється і спричиняє зміну вартості.
Половинки біткоїна запрограмовані в програмному забезпеченні, але шок пропозиції також може статися, коли раніше неліквідна пропозиція стає ліквідною, або навпаки. Таким чином, цікаво оцінити, якою мірою пропозиція знаходиться в руках суб'єктів, які здійснюють або не здійснюють продаж.
Використовуючи дані в блокчейні Bitcoin, ви зможете подивитися на вік всіх невитрачених виходів транзакцій (UTXO), які коли-небудь існували. Glassnode проаналізували ці "вікові періоди" і виявили, що приблизно 155 днів - це дійсно історична точка відсікання, коли ймовірність того, що UTXO буде витрачено, стає напрочуд низькою. Виходячи з цього, вони створили метрики для короткострокового власника (STH) і довгострокового власника (LTH).
Термін реєстрації
Цей коефіцієнт пропозиції довгострокових утримувачів відображається зеленою лінією на Рисунку 2. Накладення зеленого кольору відображають періоди, коли коефіцієнт пропозиції довгострокових утримувачів зростає, що часто відбувається під час ринкових спадів, коли ціна (чорна лінія) знижується або досягає дна. Накладення червоного кольору свідчить про протилежне: Коефіцієнт пропозиції LTH зазвичай зменшується, коли ціна зростає, ілюструючи, що довгострокові власники мають тенденцію продавати проти сили ринку і накопичувати під час слабкості ринку. Тому довгострокові власники біткоїнів зазвичай розглядаються як "розумні гроші". Маючи можливість відслідковувати їх економічну поведінку через блокчейн, можна отримати цінну інформацію про стан ринку біткоїнів.
Коефіцієнт пропозиції LTH також дозволяє порівняти, наскільки поточні значення тієї частини загальної пропозиції, що перебуває у довгострокових власників, наближаються до історичних значень. Рисунок 3 ілюструє, що найдешевший коефіцієнт пропозиції LTH, досягнутий на цьому останньому піку ринку $65 000, не був єдиним, досягнутим під час попередніх піків ринкового циклу. Само собою зрозуміло, що йому не потрібно досягати цих рівнів, але мається на увазі, що якщо $65 000 стане більш значущою вершиною макроринкового циклу, він буде розглядатися як нижчий тиск на продажі LTH, ніж попередні вершини ринкового циклу.
Блокчейн біткойн
Оскільки блокчейн Біткоїна є дійсно публічною книгою, додатково можна криміналістично оцінити, в якій мірі невитрачені транзакції виникають або переміщуються до певних форм суб'єктів, таких як, наприклад, біржові гаманці.
Використовуючи власний алгоритм кластеризації, заснований на криміналістичному аналізі набору UTXO біткоїна, вони створили метрики для неліквідної, ліквідної та високоліквідної пропозиції. У решті колонки останні два показники об'єднані під назвою "ліквідна пропозиція", щоб спростити аналіз.
Ціна біткоїна (чорний колір), пропозиція в обігу (синій колір), неліквідна пропозиція (зелений колір) та обсяг ліквідної та високоліквідної пропозиції (червоний колір) (джерело)
Якщо порівняти початкову пропозицію STH та LTH (Рисунок 1) з цією конкретною діаграмою неліквідної та ліквідної пропозиції (Рисунок 4), то можна помітити, що зміни в останній є набагато більш нюансованими. Це, швидше за все, є наслідком застосованої кластеризації, оскільки молоді ОТГ можуть належати неліквідним суб'єктам господарювання з невеликою історією продажу або взагалі без неї.
Пропозиція біткоїнів
Оскільки пропозиція біткоїнів збільшується з кожним блоком, і це збільшення змінюється з плином часу через графік випуску пропозиції, заснований на зменшенні вдвічі, ці значення не можуть бути точними в порівнянні з історичними значеннями. Зрештою, зменшення неліквідної пропозиції біткоїнів на 200 000 біткоїнів було набагато більш значним, коли в обігу перебувало лише 2 мільйони біткоїнів (10% від загальної кількості), ніж коли в обігу перебувало 20 мільйонів монет (1%).
Цю проблему можна вирішити, розділивши неліквідну пропозицію на пропозицію в обігу, створивши метрику, яка називається "зміни неліквідної пропозиції, скориговані на пропозицію в обігу", що відображено на рисунку 6. Протягом перших років неліквідна пропозиція значно зросла, що, ймовірно, було пов'язано з тим, що про монети забували або втрачали, а також з тим, що деякі ранні HODLери складали стоси монет до того, як це стало популярним. Відносне зниження відносної неліквідної пропозиції, яке спостерігалося під час недавнього спаду на ринку, було найбільшим з моменту досягнення вершини ринкового циклу 2017 року, якому передували ще два подібних епізоди під час того бичачого циклу. Поточне зростання неліквідної пропозиції також є найбільшим з середини 2017 року, до того, як цей цикл досягнув своєї останньої вершини.