Kolesarjenje On-Chain je v resnici mesečna kolumna, ki uporablja podatke o verigi in cenah, da bi razumela nedavna tržna gibanja in ocenila, kje smo bili v večjem tržnem ciklu bitcoina. Potem ko smo v začetni izdaji zagotovili širši pogled nazaj in naprej ter v naslednji izdaji razpravljali o tem, kako je bitcoin vstopil na geopolitično prizorišče, si bomo zdaj ogledali sedanje, nenehno zmanjševanje ponudbe, ki je pred kratkim povzročilo kratek krč na trgu bitcoinov, zaradi katerega so se cene strmo dvignile. Zadnjih 90 dni je bilo z vidika cene za bitcoin že precej težkih. Lahko si ustvarite dober primer, da stvari niso bile videti bolje. Šibke roke so se otresle in rezultat bitcoin je v močnih rokah. vendar namesto tega vidim, da je to priložnost.
Stiskanje oskrbe
Včasih znan tudi kot krčenje ponudbe, je lahko dogodek, ko se način pridobivanja izdelka ali blaga, s katerim se aktivno trguje na trgu, spremeni in povzroči spremembo stroškov.
Razpolovitev bitcoinov je programirana v programski opremi, vendar lahko pride tudi do ponudbenega šoka, ko prej nelikvidna ponudba postane likvidna ali obratno. Zato je zanimivo oceniti, v kolikšni meri je ponudba v rokah subjektov, ki prodajajo ali ne prodajajo.
Na podlagi podatkov v verigi blokov Bitcoina si lahko ogledate starost vseh neizkoriščenih transakcij (UTXO), ki so kdajkoli obstajale. Podjetje Glassnode je analiziralo te "starosti kovancev" in ugotovilo, da je približno 155 dni res zgodovinska mejna točka, ko možnost, da bo UTXO porabljen, postane presenetljivo majhna. Na podlagi tega so ustvarili metrike za ponudbo kratkoročnih imetnikov (STH) in dolgoročnih imetnikov (LTH).
Logn termin
To razmerje ponudbe dolgoročnih imetnikov je prikazano z zeleno črto na sliki 2. Prekrivanja z zeleno barvo predstavljajo obdobja, ko se razmerje ponudbe imetnikov dolgoročnih vrednostnih papirjev poveča, kar se pogosto zgodi med padci na trgu, ko se cena (črna črta) zniža ali doseže dno. Prekrivanje z rdečo barvo prikazuje nasprotno: Razmerje ponudbe LTH se običajno zmanjša, ko cena narašča, kar ponazarja, da so dolgoročni imetniki nagnjeni k prodaji v času tržne moči in akumulaciji v času tržne šibkosti. Dolgoročni imetniki bitcoinov zato običajno veljajo za "pametni denar". Možnost spremljanja njihovega ekonomskega vedenja prek verige blokov lahko vsebuje dragocene informacije glede havajskega trga bitcoinov.
Z razmerjem ponudbe LTH lahko tudi primerjamo, kako se trenutne vrednosti dela skupne ponudbe, ki je v lasti dolgoročnih imetnikov, približujejo zgodovinskim vrednostim. Slika 3 prikazuje, da najcenejša razmerja LTH Supply Ratio, dosežena v tem zadnjem $65.000 tržnem vrhu, niso bila le tista, dosežena med prejšnjimi vrhovi tržnega cikla. Ni treba reči, da mu ni treba doseči teh ravni, vendar pomeni, da če $65.000 res postane pomembnejši vrh makro tržnega cikla, je bilo videti, da je pritisk prodaje LTH nižji kot pri prejšnjih vrhovih tržnega cikla.
Bitcoin Blockchain
Ker je Bitcoinova veriga blokov javna knjiga, je dodatno mogoče forenzično oceniti, v kolikšni meri so neizkoriščene transakcije rezultat ali se preselijo v določene oblike subjektov, kot so na primer menjalniške denarnice.
Z uporabo lastnega algoritma za uporabo grozdenja na podlagi forenzične analize niza UTXO Bitcoina so ustvarili metrike za nelikvidno, likvidno in visoko likvidno ponudbo. V preostalem delu stolpca sta slednji dve združeni kot "likvidna ponudba", da bi bila analiza enostavnejša.
Cena bitcoina (črna), ponudba v obtoku (modra), nelikvidna ponudba (zelena) ter količina likvidne in visoko likvidne ponudbe (rdeča) (vir)
Če primerjate začetno ponudbo STH in LTH (slika 1) s tem posebnim grafom nelikvidne in likvidne ponudbe (slika 4), boste opazili, da so spremembe pri slednji veliko bolj raznolike. To je verjetno posledica uporabljenega združevanja v grozde, saj imajo lahko mlade UTXO v lasti nelikvidni subjekti z malo ali nič zgodovine prodaje.
Ponudba bitcoinov
Ker se ponudba bitcoinov povečuje z vsakim blokom in ker se ta povečanja s časom spreminjajo zaradi razpolovitve ponudbe, teh vrednosti ni mogoče natančno primerjati z zgodovinskimi vrednostmi. Na koncu je bilo zmanjšanje nelikvidne ponudbe za 200.000 bitcoinov veliko bolj vplivno, ko je bilo v obtoku le 2 milijona bitcoinov (10% od celotnega zneska), kot bi lahko bilo, kadar je v obtoku 20 milijonov kovancev (1%).
To vprašanje je mogoče rešiti tako, da se nelikvidna ponudba deli s ponudbo v obtoku, s čimer nastane metrika, imenovana spremembe nelikvidne ponudbe, prilagojene ponudbi v obtoku, ki je prikazana na sliki 6. V prvih letih se je nelikvidna ponudba močno povečala, kar je bilo verjetno povezano s pozabljenimi ali izgubljenimi kovanci, pa tudi s tem, da so nekateri zgodnji uporabniki HODL-a zlagali kovance, preden je to postalo nekaj običajnega. Relativno zmanjšanje nelikvidne ponudbe, ki smo ga opazili med nedavnim padcem trga, je bilo največje od vrha tržnega cikla leta 2017, pred katerim sta bili v tem obdobju bikovske rasti še dve podobni epizodi. Sedanje povečanje nelikvidne ponudbe je prav tako največje od sredine leta 2017, preden je ta cikel dosegel svoj končni vrh.