A Cycling On-Chain valójában egy havi oszlop, amely az on-chain és az árakkal kapcsolatos adatokat használja fel a közelmúltbeli piaci mozgások megértéséhez és annak becsléséhez, hogy hol voltunk a bitcoin nagyobb piaci ciklusában. Miután az első számban egy szélesebb körű visszatekintést nyújtottunk, és a következő számban megvitattuk, hogyan lépett be a Bitcoin a geopolitikai színtérre, most a jelenlegi, folyamatban lévő kínálati szűkületet fogjuk megvizsgálni, ami nemrég egy rövid időre megszorítást eredményezett a bitcoin piacán, ami meredeken felfelé hajtotta az árakat. Az elmúlt 90 nap már elég durva volt a bitcoin számára az ár szempontjából. Jó érvet lehetne felállítani arra, hogy, a dolgok nem néztek ki jobban. A gyenge kezek kirázódtak, és a bitcoin erős kezekben eredményez. de inkább úgy látom, hogy ez egy lehetőség.
Squeezing Supply
Néha kínálati szorításként is ismert esemény lehet, amikor a piacon aktívan forgalmazott termék vagy árucikk beszerzésének módja megváltozik, és ez költségmozgást okoz.
A Bitcoin feleződései be vannak programozva a szoftverbe, de előfordulhat olyan kínálati sokk is, amikor a korábban illikvid kínálat likviddé válik, vagy fordítva. Ezért érdekes felmérni, hogy a kínálat milyen mértékben van olyan entitások kezében, amelyek eladnak vagy nem adnak el.
A Bitcoin blokklánc adatainak felhasználásával megnézheti az összes valaha létező, el nem költött tranzakciós kimenet (UTXO) korát. A Glassnode elemezte ezeket az "érmék korát", és felfedezte, hogy nagyjából 155 nap valóban egy történelmi határpont, amikor egy UTXO elköltésének lehetősége meglepően alacsony lesz. Ennek alapján létrehozták a rövid távú (STH) és a hosszú távú (LTH) birtokosok kínálatának mérőszámait.
Logn kifejezés
Ezt a hosszú távú birtokosok kínálati arányát a 2. ábra zöld vonala mutatja. A zöld színű átfedések olyan időszakokat jelölnek, amikor az LTH kínálati arány emelkedik, ami gyakran előfordul a piaci visszaesések során, amikor az ár (fekete vonal) csökken vagy mélypontra kerül. A piros színezésű átfedés az ellenkezőjét mutatja: Az LTH Supply Ratio általában csökken, amikor az ár emelkedik, ami azt mutatja, hogy a hosszú távú tulajdonosok hajlamosak eladni a piaci erősség ellenében, és felhalmozni a piaci gyengeség idején. A hosszú távú bitcoin-tulajdonosokat ezért általában "okos pénznek" tekintik. Azzal, hogy a blokkláncon keresztül nyomon követhető a gazdasági viselkedésük, értékes információk birtokában lehetünk a bitcoin piac hawaii tekintetében.
Az LTH Supply Ratio segítségével azt is össze tudjuk hasonlítani, hogy a teljes kínálat hosszú távú tulajdonosok által tartott részének jelenlegi értékei hogyan közelítik meg a történelmi értékeket. A 3. ábra szemlélteti, hogy a legolcsóbb LTH Supply Ratio, amelyet ebben a legutóbbi $65,000 piaci csúcsban értek el, nem csak a korábbi piaci ciklusok csúcspontjai során elértek. Mondanom sem kell, hogy nem kell elérnie ezeket a szinteket, de arra utal, hogy ha az $65,000 valóban egy jelentősebb makro piaci ciklus csúcsává válik, akkor az LTH alacsonyabb LTH eladási nyomást jelentett, mint a korábbi piaci ciklus csúcsok.
Bitcoin blokklánc
Mivel a Bitcoin blokklánc valóban nyilvános főkönyv, emellett törvényszéki szempontból is értékelhető, hogy a ki nem fizetett tranzakciók milyen mértékben származnak vagy mozognak bizonyos formájú entitásokhoz, mint például a pénztárcák.
A Bitcoin UTXO-készletének törvényszéki elemzésén alapuló klaszterezést alkalmazó saját algoritmust felhasználva létrehozták az illikvid, likvid és nagyon likvid kínálat mérőszámait. Az oszlop további részében az utóbbi kettőt "likvid kínálat" néven egyesítik, hogy az elemzés egyszerűbb legyen.
A bitcoin ára (fekete), a forgalomban lévő kínálat (kék), az illikvid kínálat (zöld), valamint a likvid és a magasan likvid kínálat (piros) (forrás).
Ha összehasonlítja a kezdeti STH és LTH kínálatot (1. ábra) ezzel a bizonyos illikvid és likvid kínálati ábrával (4. ábra), akkor észreveheti, hogy az utóbbi változásai sokkal árnyaltabbak. Ez valószínűleg az alkalmazott klaszterezés következménye, mivel a fiatal UTXO-kat olyan illikvid entitások tarthatják, amelyeknek kevés vagy egyáltalán nincs értékesítési előzménye.
Bitcoin ellátás
Mivel a bitcoin-kínálat minden egyes blokkal növekszik, és ezek a növekmények az idő múlásával változnak a felezésen alapuló kínálat-kibocsátási ütemterv miatt, ezek az értékek nem hasonlíthatók össze pontosan a történelmi értékekkel. Végeredményben egy 200 000 bitcoin illikvid kínálatcsökkenés sokkal nagyobb hatással volt, amikor csak 2 millió bitcoin volt forgalomban (10% a teljes mennyiségből), mint amikor 20 millió érme van forgalomban (1%).
Ez a probléma úgy oldható meg, hogy az illikvid kínálatot elosztjuk a forgalomban lévő kínálattal, létrehozva a forgalomban lévő kínálattal korrigált illikvid kínálat változása nevű mérőszámot, amelyet a 6. ábra mutat. A kezdeti években az illikvid kínálat jelentősen megnőtt, aminek nagy része valószínűleg azzal függött össze, hogy az érméket elfelejtették vagy elvesztették, valamint azzal, hogy a korai HODL-esek még azelőtt halmozták a szatelliteket, hogy ez a dolog létezett volna. A közelmúltbeli piaci visszaesés során tapasztalt relatív illikvid kínálatcsökkenés volt a legnagyobb a 2017-es piaci ciklus csúcspontja óta, amelyet két hasonló epizód előzött meg a bikafutás során. A jelenlegi illikvid kínálatnövekedés szintén a legnagyobb 2017 közepe óta, mielőtt az a ciklus elérte volna a végső kirobbanó csúcsát.