El DeFi está en auge por muchas razones. Uno de los indicadores más importantes de este auge ha sido el desarrollo de la idea de los pools de liquidez, ya sea para préstamos o intercambios. La idea está adaptada a las técnicas descentralizadas y funciona por lo tanto sin problemas, ofreciendo a los intercambios centralizados una operación por su dinero. Esta es una de las formas en que funciona el comercio de pool. Hay dos jugadores en la inversión en pool. Los intercambiadores, que utilizan las piscinas para cambiar tokens, y los proveedores de liquidez, en términos generales, los proveedores de liquidez están actuando como un sistema de intercambio. Ganan costes de intercambio cada vez que los intercambiadores utilizan su liquidez.
Comercio
Cada par comercial está compuesto en realidad por dos piscinas. Si consideramos el par ETH/LEND por ejemplo, una piscina estará compuesta por tokens ETH, y otra contendrá tokens LEND. El precio depende de la proporción existente de ambas monedas en la piscina. Consideremos con respecto a la simplificación que poseemos 1.000 ETH en la piscina de Ether, y 10.000 LEND en la piscina de LEND, el precio de compra se sumaría a ETH/LEND=10.
Si alguien realmente quiere incluir liquidez a los pools, puede que tenga que incluir ambas monedas en su proporción actual, para mantener exactamente el mismo coste para el par comercial. Por lo tanto dentro de nuestro caso una empresa de liquidez tendría que proporcionar 10 veces más LEND de lo que podría estar proporcionando ETH.
Pérdida impermanente
Un factor esencial a tener en cuenta como proveedor de liquidez puede ser la llamada reducción impermanente. Para poder entenderlo tenemos que repasar primero las matemáticas que hay detrás de la inversión en la piscina. Creemos que la liquidez en la piscina se mantiene constante, por lo que no se añaden ni se quitan fichas de la piscina.
Hay una "k" continua, que se calcula multiplicando la cantidad de fichas en ambos pools. Para mantenerlo con nuestra ilustración, k=1.000*10.000=10.000.000. El precio de compra "p" puede ser la proporción de tokens en ambos pools como se ha descrito anteriormente, en casos como este Lend-Pool/Ether-Pool=10. El tamaño de la piscina de Ether podría calcularse como "raíz cuadrada(k/p)", y el tamaño de la Lend-Pool será "raíz cuadrada (k*p)".
Mientras que ETH puede mantener el mismo precio. La relación de precios del mercado será sin duda ETH/LEND=20, mientras que el precio de compra en los pools sigue siendo ETH/LEND=10. que luego cambiarían por sólo dos 2 ETH. 142.13.
En comparación, tras el cambio de precio el valor total completo en ambos pools puede ser de 1414,2 ETH. La pérdida se llama impermanente ya que se compone para más tarde una vez que el precio aumenta. Exactamente lo mismo ocurre en la dirección contraria.
Por ello, hay que elegir qué fichas suministrar en los pools de liquidez.
La x positiva muestra el valor existente del capital invertido con respecto al valor del capital invertido durante la inversión en %. Si la diferencia es de 50%, es decir, si el valor de un token se reduce a la mitad en comparación con otro, el capital del proveedor de liquidez podría tener sólo 94,281% del valor durante el depósito, por lo que finalmente perderá alrededor de 5,72%.
La x negativa indica el aumento del precio de la ficha en %. Una pérdida de 50% equivale a una ganancia de 100%. Obtenemos el mismo resultado para 100x/(x-100) para x. Por ejemplo, si ponemos 50 en la fórmula obtendremos el mismo resultado que si ponemos -100 (exactamente el mismo cambio de precio proporcional).
Sobre el interés
El interés en Uniswap o en bolsas de liquidez similares en otros blockchains, por ejemplo, Defibox en EOS, se ha convertido en alto para varios pares comerciales. Los intereses anuales de 100%+ no son necesariamente una rareza. Pero, ¿cómo se ha llegado a estos valores de interés tan elevados?
Para empezar, el campo es bastante nuevo, además, la provisión de liquidez incluye riesgos, todos los tokens podrían ser listados con bastante facilidad, no hay absolutamente ningún requisito de KYC y los gastos son bajos definitivamente debe considerar las tasas de transacción.
En teoría, este interés debería ajustarse con el paso del tiempo y disminuir de forma significativa.