Začetna ponudba žetonov (znana tudi kot ICO) je mehanizem zbiranja sredstev, ki novim projektom omogoča prodajo njihovih osnovnih kriptožetonov za bitcoin ali ether. Podoben je prvi javni ponudbi (IPO), pri kateri vlagatelji kupijo delnice podjetja. čeprav so ICO relativno nov pojav, so hitro postali glavna tema razprav v skupnostih blockchain.

Projekti ICO

Mnogi vidijo projekte ICO kot neregulirane vrednostne papirje, ki ustanoviteljem omogočajo zbiranje neupravičenega kapitala. Drugi trdijo, da gre za inovacijo v tradicionalnih modelih tveganega financiranja. Ameriška komisija za vrednostne papirje in borzo je sprejela odločitev o žetonih, izdanih v ICO DAO. Zaradi tega so številni vlagatelji in projekti ponovno preučili modele financiranja številnih ICO. Howey test je najpomembnejše merilo. Če ga izpolni, ga je treba obravnavati kot vrednostni papir, za katerega veljajo določene omejitve SEC.

Zaradi tehnologij, kot je standard ERC20 za žetone, je strukturo ICO preprosto oblikovati. Ta v veliki meri abstrahira razvojni proces, ki je potreben za ustvarjanje novega kriptografskega premoženja. ICO temeljijo na tem, da vlagatelji pošljejo sredstva (običajno bitcoine ali ether) v pametno pogodbo. Pametna pogodba shrani sredstva in pozneje razdeli ekvivalentno vrednost v novem žetonu.

V ICO lahko sodelujejo vsi, če žeton ne velja za vrednostni papir. Zneski, zbrani prek ICO, so lahko osupljivi, saj denar jemljete iz globalnega sklada. Zaradi tega je naložba zelo tvegana in špekulativna. ICO zbirajo denar pred izdelkom. To je temeljna težava. Nasprotni argument je, da je ta način zbiranja sredstev izjemno koristen (in celo potreben) za spodbujanje razvoja protokola.

  Kaj morate vedeti o ICO?

Preden začnemo razpravljati o prednostih in omejitvah ICO, je treba razumeti zgodovinski kontekst, v katerem se je ta trend začel.

Zgodovina ICO

Številni projekti so za financiranje razvoja v letu 2013 uporabili množično prodajo. Ripple je predhodno izkopal 1 milijon žetonov XRP in jih prodal zainteresiranim vlagateljem v zameno za bitcoine ali fiat valute. V začetku leta 2014 je Ethereum zbral nekaj več kot $18 milijonov, kar je bil največji ICO do zdaj.

DAO

DAO je bil prvi poskus zbiranja sredstev za nov žeton v Ethereumu. Obljubil je, da bo ustvaril decentralizirano organizacijo, ki bo financirala druge projekte veriženja blokov. Vendar je bila edinstvena v tem, da bi vse odločitve o upravljanju sprejemali neposredno imetniki žetonov. Kljub temu da je bila organizacija DAO uspešna pri zbiranju denarja (več kot $150 milijonov), je neznanemu napadalcu zaradi tehničnih ranljivosti uspelo organizacijo oropati za več milijonov dolarjev. Fundacija Ethereum se je odločila, da je trda vilica najboljša možnost za povrnitev ukradenih sredstev.

Čeprav prvi poskus financiranja žetona na Ethereumu ni uspel, so razvijalci veriženja blokov ugotovili, da je veliko lažje uporabiti Ethereum za uvedbo žetona kot pa nadaljevati začetne kroge prek tradicionalnega modela tveganega kapitala. Standard ERC20 razvijalcem omogoča enostavno ustvarjanje kriptografskih žetonov v verigi blokov Ethereum.

Projekti množičnega financiranja se zaradi velikega števila in pogostosti ICO imenujejo "ubijalska aplikacija" za ethereum. Zagonskim podjetjem, ki se ukvarjajo s predproizvodi, še nikoli ni uspelo zbrati toliko denarja v tako kratkem času. Aragon je v samo 15 minutah zbral $25 milijonov, žeton Basic Attention v 30 sekundah $35 milijonov, Status.im pa v nekaj urah $270.000.000. To ozračje ICO podrobno preučujejo številni člani skupnosti in različni regulativni organi po vsem svetu.

  Ali je zdaj trenutek kriptografskega vrha FUD?

Ali so ICO zakoniti?

Kratek odgovor je pritrdilen. Pravno gledano so ICO zelo sivo področje. Argumente je mogoče navesti za in proti, saj gre za neregulirano finančno premoženje, ki je še vedno novo. Nedavna odločitev SEC je razjasnila del tega sivega območja. Včasih je žeton uporabni žeton. To pomeni, da omogoča dostop do določenega protokola ali omrežja. Morda ga ni mogoče šteti za finančni vrednostni papir. Če je žeton lastniški žeton (kar pomeni, da je njegov edini namen povečanje vrednosti), bo veliko bolj podoben vrednostnemu papirju.

Čeprav je žetone mogoče kupiti za pridobitev dostopa do osnovne platforme v prihodnosti, je težko zanikati, da je veliko nakupov žetonov opravljenih za špekulativne naložbene namene. To zlahka ugotovimo s številkami vrednotenja številnih projektov, ki še niso izdali izdelka.

Čeprav je odločitev SEC morda razjasnila status žetonov za vrednostne papirje in žetonov za uporabnost, je treba še veliko storiti, da bi test zakonitosti. Podjetniki bodo še naprej imeli koristi od tega novega pojava, dokler ne bodo uvedeni dodatni predpisi.