Первичное размещение монет (также известное как ICO) - это механизм привлечения средств, позволяющий новым проектам продавать свои криптовалютные токены за биткоин или эфир. Это похоже на первичное публичное предложение (IPO), когда инвесторы покупают акции компании. Хотя ICO появились относительно недавно, они быстро стали главной темой для обсуждения в сообществах блокчейн.
Проекты ICO
Многие рассматривают проекты ICO как нерегулируемые ценные бумаги, которые позволяют учредителям привлекать неоправданный капитал. Другие утверждают, что это инновация в традиционных моделях венчурного финансирования. Комиссия по ценным бумагам и биржам США приняла решение по поводу токенов, выпущенных в рамках DAO ICO. Это заставило многих инвесторов и проекты пересмотреть модели финансирования многих ICO. Хоуи тест является самым важным критерием. Если она пройдет, то будет считаться ценной бумагой и подлежать определенным ограничениям со стороны SEC.
ICO просты по структуре благодаря таким технологиям, как стандарт токенов ERC20. Это во многом абстрагирует процесс разработки, необходимый для создания новых криптографических активов. ICO основаны на том, что инвесторы отправляют средства (обычно биткоины или эфир) в смарт-контракт. Смарт-контракт хранит средства и впоследствии распределяет их эквивалентную стоимость в новом токене.
Участие в ICO открыто для всех, при условии, что токен не считается ценной бумагой. Суммы, собранные в ходе ICO, могут быть ошеломляющими, поскольку вы берете деньги из глобального пула. Это делает инвестиции весьма рискованными и спекулятивными. ICO собирают деньги до выпуска продукта. Это фундаментальная проблема. Контраргумент заключается в том, что этот метод привлечения средств чрезвычайно полезен (и даже необходим) для стимулирования разработки протоколов.
Прежде чем перейти к обсуждению достоинств и недостатков ICO, важно понять исторический контекст, в котором зародилась эта тенденция.
История ICO
Многие проекты использовали краудсейлы для финансирования своего развития в 2013 году. Компания Ripple предварительно добыла 1 миллион токенов XRP и продала их заинтересованным инвесторам в обмен на биткоин или фиатные валюты. В начале 2014 года Ethereum собрал чуть более $18 миллионов - крупнейшее ICO на сегодняшний день.
ДАО
DAO была первой попыткой собрать средства для нового токена на Ethereum. Она обещала создать децентрализованную организацию, которая будет финансировать другие проекты блокчейн. Однако ее уникальность заключалась в том, что все решения по управлению будут приниматься непосредственно держателями токенов. Несмотря на то, что DAO удалось собрать деньги (более $150 миллионов), неизвестный злоумышленник смог ограбить организацию на миллионы долларов из-за технических уязвимостей. Ethereum Foundation решила, что хард форк является лучшим вариантом для возврата украденных средств.
Хотя первоначальная попытка финансировать токен на Ethereum провалилась, разработчики блокчейна обнаружили, что использовать Ethereum для запуска токена гораздо проще, чем проводить посевные раунды в рамках традиционной модели венчурного капитала. Стандарт ERC20 упрощает разработчикам создание криптографических токенов на блокчейне Ethereum.
Краудфандинговые проекты называют "убийцей Ethereum" из-за большого количества и частоты ICO. Предпродуктовые стартапы никогда не могли собрать столько денег за такое короткое время. Всего за 15 минут Aragon собрал $25 миллионов, Basic Attention Token собрал $35 миллионов за 30 секунд, а Status.im собрал $270 000 000 за несколько часов. Этот климат ICO тщательно изучается многими представителями сообщества и различными регулирующими органами по всему миру.
Являются ли ICO законными?
Короткий ответ - да. С юридической точки зрения, ICO существуют в очень серой зоне. Можно приводить аргументы как за, так и против того, что это нерегулируемые финансовые активы, которые все еще являются новыми. Недавнее решение SEC прояснило некоторые моменты в этой серой зоне. Иногда токен является полезным токеном. Это означает, что он предоставляет доступ к определенному протоколу или сети. Он не может считаться финансовой ценной бумагой. Если токен является токеном акций (то есть его единственной целью является увеличение стоимости), то он будет гораздо больше похож на ценную бумагу.
Хотя токены могут быть приобретены для получения доступа к базовой платформе в будущем, трудно отрицать, что многие покупки токенов совершаются в спекулятивных инвестиционных целях. Это легко установить по показателям оценки многих проектов, которые еще не выпустили свой продукт.
Хотя решение SEC, возможно, прояснило статус токенов безопасности по сравнению с токенами полезности, еще многое предстоит сделать, чтобы тест правовые нормы. Предприниматели будут продолжать получать прибыль от этого нового явления до тех пор, пока не будут введены дополнительные правила.