HomeMijnbouwWat is een ontwrichtende technologie in mijnbouwinvesteringen?

Wat is een ontwrichtende technologie in mijnbouwinvesteringen?

In 2000 kwam ik met het concept van ontdekking als een ander soort zelfdiscipline voor beleggen. Chris en ik hebben nu vier jaar samengewerkt en hij heeft dat concept aangepast tot het concept van disruptieve ontdekking. Dat is veel definitiever en in de huidige markt veel effectiever. We versterken elkaars functie. Het is echt een goede romantische relatie in die zin dat we op één lijn zitten en toch verschillende passies bestrijken in de destructieve of ontwrichtende ontdekkingsruimte.

Industriële Sectoren

Welke industriële sectoren worden door macrokrachten ontwricht en hoe kunnen traders daarvan profiteren?

  • TMR: U hebt onlangs de titel van de publicatie waarvan u mede-eindredacteur bent, veranderd in Disruptive Discoveries Journal. De globalisering heeft de handel tussen landen doen toenemen en heeft veel mensen voordeel gebracht door hogere levensstandaarden. De globalisering van technologieën geeft een boer in een opkomende markt toegang tot dezelfde hoeveelheid details die, laten we zeggen, de president van de Verenigde Staten 15 jaar geleden zou hebben gehad. Deze twee krachten nivelleren het speelveld tussen Oost en West.
  • CB: Een aantal macrokrachten hebben samen het mondiale economische klimaat voor dwingende problemen gesteld. Als gevolg daarvan doen zich zowel problemen als mogelijkheden voor. Dit is een van de belangrijkste elementen geweest in de stagnerende ontwikkeling van de reële lonen in het Westen in het afgelopen decennium. Niettemin is de samenloop van globalisering en technologieën voor ons in het Westen een hoeveelheid problemen gaan opleveren. Dit betekent dat naarmate meer mensen een levensstijl gaan volgen die ik omschrijf als "goederenintensief", we beginnen te zien dat de criteria voor levensonderhoud dichter bij elkaar komen te liggen. Eén probleem is een teveel aan werk. Honderden miljoenen mensen over de hele wereld sluiten zich aan bij de middenweg, waardoor de loonontwikkeling afvlakt. Verwacht wordt dat China's middenklasse de komende decennia met 200 miljoen zal groeien. In andere landen zoals India, Indonesië en Mexico doen zich vergelijkbare verschijnselen voor. Dit zal verstrekkende gevolgen blijven hebben voor ons in het Westen, aangezien de wereldwijde arbeidspool zich uitbreidt en kan groeien tegen een tamelijk lagere prijs van levensonderhoud. De grotere toegankelijkheid van technologie, bijvoorbeeld volledig gratis online opleidingen via Coursera of edX, heeft deze bezorgdheid nog vergroot doordat iedereen met een weblink kan leren wat een veel beter leven kan zijn. Een aantal industriële sectoren zullen worden omgegooid en hierin schuilt de mogelijkheid. We hebben ons bereik uitgebreid omdat handelaars, om te gedijen op de grondstoffenmarkten van de toekomst, nog veel selectiever zullen moeten zijn over de sectoren, de bedrijven en de grondstoffen waar ze naar kijken. Technologie, in het bijzonder ontwrichtende technologieën zoals online onderwijs, is tegelijkertijd onze beste vriend en grootste vijand. Misschien is het een aanbetaling, misschien is het een technologie. Deze bedrijven bieden de mogelijkheden in een mondiaal economisch klimaat overspoeld met arbeid en capaciteit. Ik zoek overal in de waardeketen naar bedrijven die een ontwrichtende technologie of een oneerlijk concurrentievoordeel hebben.

Ontwrichtende Technologie

  • TMR: Mike, welke grondstoffen kunnen profiteren van de huidige ontwrichtende technologie?
  • MB: Olie en propaan komen het eerst in me op. Meststoffen en drinkbaar water zullen er ook baat bij hebben. De exploratie en de winning van mineralen zullen bovendien een revolutie ondergaan dankzij nieuwe technologieën. Er komt een revolutie in het energieverbruik, de voedselproductie, de productie van heldere mineralen en daarmee de kwaliteit van het leven hier en op de planeet. In het 2e kwartaal van 2014 produceerde de VS 8,4 miljoen vaten olie, de hoogste productie in 26 jaar. Het duurde 10 jaar voordat het fracken van olie een grote vlucht nam, maar vandaag de dag heeft het de wereldwijde geopolitiek bijna volledig geherstructureerd. Tegen 2016 zullen de VS 12 MMbbl essentiële olie per keer produceren en een exporteur van normaal gas worden; het is gewoon een kwestie van tijd. Dat is de grootste, meest recente illustratie van een wereldwijde ontwrichtende ontdekking. Het gaat niet echt over het ontdekken van een mijn; het gaat over het ontdekken van een technologie. Ik sprak onlangs met iemand over plasmatoorts-technologieën voor de verwerking van mineralen. Die technologie is nog in een pril stadium van ontwikkeling en verschillende mensen in de mijnbouwsector geloven er niet in, maar ze heeft dezelfde mogelijkheden als fracking heeft gehad voor de essentiële olie- en gasproductie om de economie van de mijnbouwmarkt te veranderen en de geopolitiek van de planeet te beïnvloeden.

Vereisten van de maatschappij

  • TMR: Diverse technologieën zijn prijzig. U zei dat de maatschappij toegang tot goedkope producten nodig heeft om een hogere levenskwaliteit te kunnen handhaven. Dat kan niet duurzaam zijn. Veel grondstoffen worden op dit moment verkocht onder de kostprijs die nodig is om ze te produceren.
  • MB: Het vergt tijd om deze ontwrichtende ontdekkingen ideaal te maken. In de Eagle Ford-schalie ligt de productieprijs van een vat essentiële olie rond de $40. Zullen met deze nieuwe technologieën de kosten de productieprijs inhalen? Nieuwe exploratietechnologie en terugwinningstechnologie in de mijnbouw zullen de kosten aanzienlijk drukken. Dus de oplossing voor uw vraag is ja. Het hoogste wat de Saudi's kunnen doen met conventionele opsporings- en winningstechnologieën is $45 of $50 per vat. We hebben de afgelopen maanden talloze bedrijven mijnen zien sluiten of helemaal zien stoppen met hun taken. Niettemin is elke grondstof verschillend en ik denk dat het essentieel is om afzonderlijk te kijken naar de verschillende vraag-aanbod krachtige voor elk. Ter illustratie, lithium en zeldzame aardmetalen (REE) bieden verschillende mogelijkheden.
  • CB: Grondstoffen onder de productieprijs verkopen is natuurlijk niet echt houdbaar. Ze over één kam scheren en zeggen dat ALLE energiemetalen op dit moment slechte weddenschappen zijn, is overduidelijk vals. Volgens sommige bronnen wordt 60% van het uranium dat tegenwoordig wordt geproduceerd, onder de prijs geproduceerd. Neem uranium, ter illustratie. Je kunt maar zo lang iets produceren tegen een lagere prijs voordat je het vertrouwen van de markt verliest. Dat kan niet blijven duren omdat bedrijven aandeelhouders hebben die investeren op basis van de capaciteit van managementgroepen om winst en geldstroom te genereren. De strategie van de belangrijkste producenten-Cameco Corp.

Uranium

Uranium is echter een essentieel onderdeel van onze energie-infrastructuur en zal dat ook blijven, ondanks de problemen. (CCO:TSX; CCJ:NYSE), AREVA SA (AREVA:EPA) en Paladin Power Ltd. (PDN:TSX; PDN:ASX). (PDN:TSX; PDN:ASX)-is het snijden in exploratie, het verminderen van overhead-uitgaven en het op behandeling en onderhoud zetten van mijnen. Dit is gevoelsmatig de eerste stap om vraag en aanbod met elkaar in evenwicht te brengen. In een atmosfeer waar de uranium-spotprijs $28/pond bedraagt en de termijnkost $45/lb, moet u de bedrijven vinden die kunnen bestaan in een omgeving met lage prijzen. Op dit ogenblik wijst dat op in-situ en op korte termijn te creëren activiteiten in het westen van de Verenigde Staten en Kazachstan. Als u vandaag correct in uranium wilt investeren, zou ik kijken naar de producenten met de laagste kosten in de sector.

Het Athabasca Basin heeft een uitstekende kwaliteit, maar dat type hard gesteente is op dit ogenblik niet financieel, en zal dat ook niet zijn tot we veel hogere uraniumprijzen bereiken. Een andere techniek is het investeren in harde rotsen die op dit moment niet financieel zijn, maar dat wel zullen zijn bij hogere uraniumprijzen.

  • TMR: In het vader-dochter-interview van vorig jaar was u scherp verdeeld over het vooruitzicht op uranium. Ik heb het vaak over deze vorm van optionaliteit gehad. Mike, je bent er stellig van overtuigd dat we naar thorium zouden moeten overstappen om meer Fukushima's te voorkomen. Geloof je nog steeds op die manier?
  • MB: Een van de voordelen van onze relatie is dat men het niet voortdurend eens of oneens is. We gaan heen en weer. Het is een uiterst gezonde relatie omdat je kunt voorkomen dat je "je eigen badwater drinkt". We zijn niettemin verdeeld over uranium op lange termijn. Uranium is niet de allerbeste kernenergie, thorium wel. Thorium is veel overvloediger en eenvoudiger op te slaan. Het verbrande materiaal geeft niet veel plutonium af. De bijproducten vervallen sneller en zijn veiliger. Het probleem is dat wij, net als de Chinezen, grote sommen geld hebben uitgegeven om kerncentrales op basis van uranium te bouwen en aan te passen. Het is onwaarschijnlijk dat we in de toekomst op thorium zullen overstappen. We zullen waarschijnlijk groene stroom hebben voordat we thoriumreactoren hebben, hoewel zowel China als India eraan zullen werken. Wat Chris betreft, die zei dat uranium niet echt klaar is voor een omschakeling, ben ik het met hem eens. Ik denk niet dat een omschakeling tussen de twee en vijf jaar zal duren. In de nucleaire sector zorgen kleine modulaire reactoren voor een ontwrichtende technologie. Dat is de reden waarom we de waardeketen voor ontwrichtende ontdekkingsuitgaven in technologieën aan het ontdekken zijn, samen met de ontdekkingen van natuurlijke rijkdommen. Ze bevinden zich in hun zeer vroege ontwikkelingsstadia.

Inflatie

  • Mike, over een paar dagen geef je waarschijnlijk je tweejaarlijkse toespraak over de economie voor de Government Reserve. Ik denk dat de hele wereld veel meer desinflatoir of gewoon deflatoir is dan het is geweest sinds de Uitstekende Depressie. Wat gaat u precies zeggen?
  • MB: De allesoverheersende zorg is nu de strijd op de lijst van centrale banken van de planeet die proberen inflatie te genereren, de groei van de snelheid weg te krijgen en deflatie of inkrimping van de geldhoeveelheid en hun eigen economieën te vermijden. De Fed drukt veel geld bij. Ja, ze is haar kwantitatieve verruiming aan het afbouwen, maar de reële geldhoeveelheid in de reële economie neemt niet echt toe. De Fed heeft $4,5 biljoen aan obligaties in haar portefeuille. De geldvoorraad van de Fed wel. Zij heeft een plan van $100 miljard in het leven geroepen om obligaties te kopen en financiële leningen te verstrekken. Dus de ECB begint op dit moment aan haar eigen kwantitatieve versoepelingsprogramma. De echte vraag is nu: "Hoe kan de Fed de rente verhogen zonder het economisch klimaat te laten imploderen? De Europese Centrale Bank zei onlangs bezorgd te zijn over deflatie. We hebben geen economisch klimaat van robuuste, duurzame ontwikkeling. Sinds 1970 heeft het BBP zich gemiddeld met 3,4% ontwikkeld, als we uit een recessie komen. We zijn nu 70 maanden verder en we zijn nauwelijks in staat om een ontwikkeling van 2% vol te houden. Zonder ontsnappingssnelheid ontwikkeling, kunt u niet bieden met het bedrag van de financiële schuld die weer werd opgelopen in 2000-2008. Ik vrees dat we nog drie tot vijf jaar ontwikkeling voor de boeg hebben door de tragere schuldafbouwprocedure waarin we ons nu bevinden. Dat zal van invloed zijn op de snelheid waarmee de kapitaalmarkten kunnen omschakelen en een nieuwe kredietroutine tot stand komt om de noodzakelijke financiële groei te ondersteunen. De aandelenmarkten zijn zwaar overgewaardeerd. Ik denk dat we twee tot vijf jaar van deleveraging tegemoet gaan. Dat is niet echt een optimistisch beeld op korte termijn. Ik verwacht een correctie.
  • CB: Dat alles vormt de basis van onze ontwrichtende ontdekkingsthese. Op langere termijn zullen we natuurlijk herstellen. In plaats daarvan moet u die mogelijkheden vinden die bovengemiddelde rendementen kunnen opleveren in wat voor de komende paar jaar een uiterst gematigd gebruikersprofiel voor groei lijkt te zijn. U doet dit door het vinden van die mogelijkheden die een aantrekkelijk item kan produceren, hetzij door een ontwrichtende kracht in hun business design of een ander element. Het is niet echt een levensvatbare techniek om je geest in het zand te verbergen en niet echt deel te nemen aan deze marktplaatsen. Uber (hoewel particulier) heeft dit gedaan in het bulktransportbedrijf. Netflix heeft dit gedaan in de streaming video clip bedrijf. MB: Vergeet niet dat er twee soorten deflatie zijn. De ene komt van extra aanbod en onvoldoende behoefte. Tesla heeft dit gedaan in de automobielindustrie. Dat is een onderdeel van waar we op dit moment mee te maken hebben. Wie weet wanneer dat terug zal komen en ons op de top zal treffen? Dat is slechte deflatie: overaanbod en stagnerende vraag. De prijzen dalen, de verwachtingen worden gevormd en de mensen beginnen te sparen, omdat ze de wasmachine volgende maand goedkoper kunnen kopen. Er is bijvoorbeeld veel ijzer, aluminium en koper te krijgen, maar de Chinezen hebben alles opgeslokt. De andere soort deflatie ontstaat door ontwrichtende ontdekkingen. Dat is waar gloednieuwe technologische ontdekkingen de neiging hebben om arbeid te vervangen of op zijn minst het werkelijk besteedbaar inkomen van arbeid te beperken. Hierdoor gaat de groei in een neerwaartse spiraal. Dat gebeurt op dit moment op de arbeidsmarkt. De VS kondigde aan dat er in mei 217.000 nieuwe banen bijkwamen, evenveel als het aantal banen dat in 2008 verloren ging. Iedereen juichte. Het is echt een strijd om de groei van de werkelijke lonen vast te houden en mensen weer aan het werk te krijgen. Het punt is dat er 15 miljoen meer mensen in dit land zijn dan in 2008. Toch hebben we enorm veel extra en onderproductieve arbeid. Arbeid wordt niet beloond; productiviteit, door gloednieuwe ontdekkingen, wordt beloond. Ik zie gewoon niemand in Washington, D.C., die bereid is te doen wat nodig is om dat te laten gebeuren. Veel mensen stappen over op goud als dingen verstoord worden. We hebben beide soorten deflatie op dit moment, en we moeten ze eruit zien te krijgen. Wat vindt ieder van u van de vooruitzichten voor edelmetaal en zilver? MB: In de omstandigheden van de reële inflatieprijs, zal edelmetaal worden afgetopt. De goudprijs is gedaald ten opzichte van het begin van het jaar. Aan $1.200/oz, zouden wij kopers zijn. Een groot deel van de producenten - Newmont Mining Corp. Ik denk dat het $1.200/oz zal controleren, of misschien $1.100/oz. Wall Road is juist nu tegen goud gekant, en de termijnmarkt is de staart die de hond kwispelt in zowel edelmetaal als zilver. (NEM:NYSE), Barrick Precious metal Corp. (ABX:TSX; ABX:NYSE), Goldcorp Inc. (G:TSX; GG:NYSE) en AngloGold Ashanti Ltd. (AU:NYSE; ANGold Ashanti Ltd.). (AU:NYSE; ANG:JSE; AGG:ASX)-zeggen dat zij tegen $980/oz of $1.000/oz kunnen genereren. Zij hebben momenteel voor miljarden dollars aan reserves afgeschreven die oneconomisch zijn geworden. Ik veronderstel dat het goede nieuws, hoewel het eigenlijk geen goede informatie is, is dat de exploratie stopt. Dit zal bovendien ontwrichtend zijn. Het is erg moeilijk om op dit moment aan geld te komen voor exploratie. De TSX Venture Trade zal worden gekannibaliseerd voordat dit voorbij is. Er zullen extreem weinig nieuwe edelmetaal- of zilvermijnen op gang komen. Sommige van de midtier zilver makers zullen echte complicaties hebben als zilver zijn onderkant vindt. We moeten misschien een tot drie jaar wachten, maar op een gegeven moment zullen we geen edelmetaal meer kunnen ontginnen als gevolg van de teloorgang van exploratiebedrijven. Daarna zal er een opleving zijn.

Edelmetaal

  • Chris, ben je het met me eens?
  • CB: Ik blijf er niettemin bij dat veel grondstoffen een tijdje zijwaarts zullen gaan. Ik denk dat edelmetaal en zilver het bodemniveau zullen vinden wanneer we marginale kosten beginnen te zien die gelijk zijn aan de prijs van edelmetaal en zilver. Het is moeilijk te zeggen hoe lang dit zal duren, maar ik zie geen enkele macro-katalysator die in de nabije toekomst voor een explosieve behoefte zal zorgen. Vooral in de edelmetaalindustrie is perceptie de waarheid. Je moet lage kosten creatie of disruptieve technologie verhalen te vinden. Als u veel hoort over desinflatie of een afwezigheid van inflatie, stopt u met denken over enkele van de conventionele factoren om edelmetaal of juniors en makers te kopen en te houden. Dat is een van de belangrijkste factoren dat ze hard omlaag zijn geduwd en dat mogelijk nog een tijdje zullen blijven. De perceptie is dat er geen inflatie is in het economisch klimaat en dat de economische groei vandaag stabiel is. De werkelijkheid is heel anders als u de laatste tijd naar de kruidenier bent geweest of uw auto hebt volgetankt. Dat betekent niet dat goud, afhankelijk van de wereldgebeurtenissen, een tijdje niet naar boven kan exploderen. Het edelmetaal bereikte $1.380/oz, maar daalde toen het rustiger werd. We zien nu een identiek fenomeen nu Irak ontaardt in een burgeroorlog. We hebben gezien wat er met edelmetaal gebeurde toen Vladimir Poetin met de sabel begon te rammelen en de Oekraïne binnenviel. Ik ben er niet van overtuigd dat deze eenmalige activiteiten de kosten van edelmetaal in de nabije toekomst dramatisch kunnen doen stijgen. Je moet conventionele factoren in de gaten houden, zoals vraag en aanbod en de instroom of uitstroom van beursgenoteerd geld. Als gevolg daarvan hebben we veel meer volatiliteit gezien met goud en ook meer met de kosten van zilver. Het is jammer dat edelmetaal en zilver in de afgelopen 10 jaar zijn verworden tot activalessen op zich en dat we hun traditionele functies als waardebewaarplaatsen en verzekeringsplannen tegen inflatie zijn vergeten. Zilver heeft een enorme industriële toepassing; goud niet echt. Met een ontwikkeling van slechts 2% in het economische klimaat van de wereld, zullen de commerciële toepassingen krimpen totdat we kunnen komen tot 3-5% ontwikkeling van het BBP. MB: In mijn ogen zijn edelmetaal en zilver ontkoppeld. Ongeveer 245 miljoen ounces (245 Moz) zilveren munten en pubs werden gekocht, in 2013-76% een stuk meer dan 2012 en het drievoudige van het zilver gekocht door handelaren in 2009. Als je daar de aankopen van juwelen en zilverwerk bij optelt, werd er in 2013 bijna 500 Moz zilver gekocht. Dat is exclusief industrieel gebruik, alleen onkosten. Een jaar geleden hadden we een tekort van 113 Moz aan zilver voorzien. Er zijn een groot aantal zilver handelaren die er zijn. 2 jaar geleden was de zilverprijs gemiddeld $35/oz; nu is dat $19/oz. Handelaren moeten bedrijven zoeken die hun zilver creatie kunnen volhouden. Ze moeten er zeker van zijn dat bedrijven hun attributen kunnen behouden. We zien vandaag de dag veel private equity spelers. Ik denk dat we een groot deel van de grote zilveren attributen die komen helemaal gratis te vinden. Ze rollen attributen op voor pennies op de dollar als ze kunnen. Wanneer zal het zich omzetten? Ik weet het niet, misschien nog een tijdje.

Economisch klimaat

  • TMR: Chris, je bent niet alleen een jongen, je bent ook vader, en dat maakt je opa, Mike. Is er een aankoop in een grondstof of misschien een aandeel dat je nu zou kunnen doen wanneer je kinderen jong zijn, dat over twintig jaar genoeg waard zou kunnen zijn om hun college diploma te betalen?
  • CB: Ik kan niet denken aan één uitgave of een goed. Zal zilver zich omvormen? Ja. Je kunt de economische markten of de werking van het economisch klimaat niet controleren. Kopen en houden is niet echt de enige strategie om te gebruiken en is een verliezende techniek in de afgelopen jaren. Je moet een veelzijdige strategie en een programma op zijn plaats om deze stormen het klimaat. De convergentie van levensstijlen is een waar en geloofwaardig fenomeen. Het is niet echt een parabolische boom; het is langzaam en continu en het zal doorgaan. Ik concentreer me op krachtmetalen en ik heb voor elk van hen een denkprocedure, een tijdschema en een techniek. Als je gaat investeren in de grondstoffenplaneet, of het nu gaat om juniors of om het even waar in de waardeketen, moet je een techniek, een programma en een filosofie hebben waar je je aan houdt, maar je moet ook veelzijdig genoeg blijven om je aan te passen als de momenten veranderen. Wij denken dat convergentie gewoon gebeurt op het niveau dat mensen een veel meer goederenintensieve, veel meer welvarende levensstijl kunnen leiden. Het vermogen om je aan te passen is misschien wel de belangrijkste les die ik mijn kinderen wil meegeven. Het is niet meer 2006 en je moet echt niet investeren alsof dat wel zo is.

 


Nieuws

Wat is de Centrale Bank Digitale Valuta Bitcoin?

Misschien hebt u wel eens gehoord van digitale valuta's van centrale banken (CBDC's), en misschien hebt u hun geschiedenis en voorgestelde toekomstplannen wel eens bekeken. Om...

Zijn er veelbelovende Ethereum-projecten?

Recentelijk is het Ethereum ecosysteem opgebloeid in een aantal richtingen - zoveel is duidelijk. Belangrijk is dat deze bloei het mogelijk heeft gemaakt dat het smart contract systeem...

Wat is de nieuwe toevoeging van Bitcoin Superstore?

De reputatie van TRON (TRX) groeit wereldwijd. Vanaf dit moment heeft het een nieuwe mijlpaal bereikt in zijn procedure. De laatste ontwikkelingen hebben...

Wat moet u weten over het mijnen van Bitcoin Cash?

Bitcoin cash is een cryptocurrency versie van Bitcoin classic. Het werd gecreëerd in augustus 2017. Het is vermeldenswaard, dat Bitcoin cash het blok verhoogt...

Aanbevolen