Sākotnējais monētu piedāvājums (pazīstams arī kā ICO) ir līdzekļu piesaistes mehānisms, kas ļauj jauniem projektiem pārdot to pamatā esošos kriptonauda žetonus par bitkoiniem vai ēteriem. Tas ir līdzīgs sākotnējam publiskajam piedāvājumam (IPO), kad investori pērk uzņēmuma akcijas. lai gan ICO ir salīdzinoši jauna parādība, tā ātri vien ir kļuvusi par nozīmīgu diskusiju tematu blokķēdes kopienās.
ICO projekti
Daudzi uzskata ICO projektus par neregulētiem vērtspapīriem, kas ļauj dibinātājiem piesaistīt nepamatotu kapitālu. Citi apgalvo, ka tā ir inovācija tradicionālajos riska kapitāla finansēšanas modeļos. ASV Vērtspapīru un biržu komisija ir pieņēmusi lēmumu par DAO ICO emitētajiem žetoniem. Tas ir licis daudziem investoriem un projektiem pārskatīt daudzu ICO finansēšanas modeļus. Howey tests ir vissvarīgākais kritērijs. Ja tas ir izturējis šo kritēriju, tas jāuzskata par vērtspapīru, un SEC tam piemēro noteiktus ierobežojumus.
ICO ir viegli strukturēt, pateicoties tādām tehnoloģijām kā ERC20 žetonu standarts. Tas daudz abstrahē izstrādes procesu, kas nepieciešams, lai izveidotu jaunu kriptogrāfisko aktīvu. ICO pamatā ir ieguldītāju līdzekļu (parasti bitkoinu vai ētera) iesūtīšana viedajā līgumā. Viedais līgums glabā līdzekļus un vēlāk sadala to ekvivalentu vērtību jaunā tokenā.
ICO var piedalīties ikviens ar nosacījumu, ka žetons netiek uzskatīts par vērtspapīru. Ar ICO palīdzību iegūtās summas var būt milzīgas, jo jūs saņemat naudu no globāla kopfonda. Tas padara ieguldījumu ļoti riskantu un spekulatīvu. ICO piesaista naudu pirms produkta radīšanas. Tā ir būtiska problēma. Šis pretarguments ir tāds, ka šī līdzekļu vākšanas metode ir ārkārtīgi noderīga (un pat nepieciešama), lai veicinātu protokolu izstrādi.
Pirms mēs varam sākt diskusiju par ICO priekšrocībām un ierobežojumiem, ir svarīgi saprast vēsturisko kontekstu, kurā šī tendence aizsākās.
ICO vēsture
Daudzi projekti 2013. gada izstrādes finansēšanai izmantoja pūļa pārdošanu. Ripple iepriekš izkrāva 1 miljonu XRP žetonu un pārdeva tos ieinteresētajiem investoriem apmaiņā pret bitcoin vai fiat valūtām. Ethereum 2014. gada sākumā piesaistīja nedaudz vairāk nekā $18 miljonus - līdz šim lielāko ICO.
DAO
DAO bija pirmais mēģinājums piesaistīt līdzekļus jaunam žetonam Ethereum. Tā solīja izveidot decentralizētu organizāciju, kas finansētu citus blokķēdes projektus. Tomēr tā bija unikāla ar to, ka visus pārvaldības lēmumus pieņemtu tieši žetonu īpašnieki. Neskatoties uz to, ka DAO veiksmīgi izdevās piesaistīt naudu (vairāk nekā $150 miljonus), tehnisku ievainojamību dēļ nezināms uzbrucējs spēja apzagt organizāciju par miljoniem dolāru. Ethereum fonds nolēma, ka labākā iespēja, lai atgūtu nozagtos līdzekļus, ir cietā dakša.
Lai gan sākotnējais mēģinājums finansēt žetonu ar Ethereum starpniecību cieta neveiksmi, blokķēdes izstrādātāji atklāja, ka ir daudz vieglāk izmantot Ethereum, lai uzsāktu žetona izveidi, nekā veikt sākotnējās kārtas, izmantojot tradicionālo riska kapitāla modeli. ERC20 standarts ļauj izstrādātājiem viegli izveidot kriptogrāfiskos žetonus Ethereum blokķēdē.
Ņemot vērā lielo ICO skaitu un biežumu, pūļa finansēšanas projekti tiek dēvēti par Ethereum "slepkavējprogrammu". Pirmsproduktu jaunuzņēmumi nekad nav spējuši savākt tik daudz naudas tik īsā laikā. Tikai 15 minūšu laikā Aragon piesaistīja $25 miljonus, Basic Attention Token 30 sekunžu laikā piesaistīja $35 miljonus, bet Status.im dažu stundu laikā piesaistīja $270 000 000. Šo ICO klimatu rūpīgi pārbauda daudzi sabiedrības pārstāvji un dažādas regulatīvās iestādes visā pasaulē.
Vai ICO ir likumīgi?
Īsā atbilde ir "jā". No juridiskā viedokļa ICO ir ļoti pelēkā zona. Argumentus var sniegt gan par, gan pret, jo tie ir neregulēti finanšu aktīvi, kas joprojām ir jauni. Nesen pieņemtais SEC lēmums ir daļēji izskaidrojis šo pelēko zonu. Dažkārt žetons ir lietderības žetons. Tas nozīmē, ka tas nodrošina piekļuvi konkrētam protokolam vai tīklam. To nevar uzskatīt par finanšu vērtspapīru. Ja žetons ir pašu kapitāla žetons (tas nozīmē, ka tā vienīgais mērķis ir palielināt vērtību), tad tas daudz vairāk līdzinās vērtspapīram.
Lai gan žetonus var iegādāties, lai nākotnē iegūtu piekļuvi pamatā esošajai platformai, ir grūti noliegt, ka daudzi žetonu pirkumi tiek veikti spekulatīvu ieguldījumu nolūkā. To var viegli konstatēt pēc daudzu projektu, kas vēl nav laiduši klajā produktu, novērtējuma rādītājiem.
Lai gan SEC lēmums, iespējams, ir precizējis drošības žetonu statusu salīdzinājumā ar lietderības žetoniem, vēl ir daudz darāmā. tests juridiskie aspekti. Uzņēmēji turpinās gūt peļņu no šīs jaunās parādības, kamēr netiks ieviesti papildu noteikumi.