Penawaran Koin Perdana (juga dikenal sebagai ICO) adalah sebuah mekanisme penggalangan dana yang memungkinkan proyek-proyek baru untuk menjual token kripto yang mendasarinya untuk bitcoin atau ether. ICO mirip dengan Initial Public Offering (IPO), di mana investor membeli saham di sebuah perusahaan, meskipun ICO adalah fenomena yang relatif baru, ICO dengan cepat menjadi topik diskusi utama dalam komunitas blockchain.
Proyek ICO
Banyak yang melihat proyek ICO sebagai sekuritas yang tidak diatur, yang memungkinkan para pendiri untuk mengumpulkan modal yang tidak dapat dibenarkan. Yang lain berpendapat bahwa ini adalah sebuah inovasi dalam model pendanaan ventura tradisional. Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah membuat keputusan tentang token yang diterbitkan di DAO ICO. Hal ini telah menyebabkan banyak investor dan proyek memeriksa kembali model pendanaan untuk banyak ICO. The Howey tes adalah kriteria yang paling penting. Jika lolos, maka harus dianggap sebagai sekuritas dan tunduk pada pembatasan tertentu oleh SEC.
ICO mudah untuk disusun berkat teknologi seperti Standar Token ERC20. Ini menyederhanakan banyak proses pengembangan yang diperlukan untuk membuat aset kriptografi baru. ICO didasarkan pada investor yang mengirimkan dana (biasanya bitcoin atau ether) ke dalam kontrak pintar. Kontrak pintar menyimpan dana dan mendistribusikan nilai yang setara dengan token baru di lain waktu.
Partisipasi dalam ICO terbuka untuk semua orang, asalkan token tidak dianggap sebagai sekuritas. Jumlah yang terkumpul melalui ICO bisa sangat besar, karena Anda mengambil uang dari kumpulan global. Hal ini membuat investasi ini sangat berisiko dan spekulatif. ICO mengumpulkan uang sebelum produk jadi. Ini adalah masalah mendasar. Argumen tandingannya adalah bahwa metode penggalangan dana ini sangat berguna (dan bahkan perlu) untuk mendorong pengembangan protokol.
Sebelum kita membahas tentang kelebihan dan kekurangan ICO, penting untuk memahami konteks historis di mana tren ini dimulai.
Sejarah ICO
Banyak proyek yang menggunakan crowdsales untuk mendanai pengembangan mereka di tahun 2013. Ripple menambang 1 juta token XRP, dan menjualnya kepada investor yang tertarik dengan imbalan bitcoin atau mata uang fiat. Pada awal 2014, Ethereum berhasil mengumpulkan lebih dari $18 juta - ICO terbesar hingga saat ini.
DAO
DAO adalah upaya pertama untuk mengumpulkan dana untuk token baru di Ethereum. DAO berjanji untuk menciptakan sebuah organisasi terdesentralisasi yang akan mendanai proyek-proyek blockchain lainnya. Namun, uniknya, semua keputusan tata kelola akan dibuat langsung oleh para pemegang token. Meskipun DAO berhasil mengumpulkan uang (lebih dari $150 juta), seorang penyerang yang tidak dikenal dapat merampok jutaan dolar dari organisasi tersebut karena kerentanan teknis. Ethereum Foundation memutuskan bahwa hard fork adalah pilihan terbaik untuk memulihkan dana yang dicuri.
Meskipun upaya awal untuk mendanai token di Ethereum gagal, para pengembang blockchain menemukan bahwa jauh lebih mudah menggunakan Ethereum untuk meluncurkan token daripada mengejar putaran awal melalui model modal ventura tradisional. Standar ERC20 membuat pembuatan token kriptografi pada blockchain Ethereum menjadi mudah bagi para pengembang.
Proyek urun dana disebut sebagai "aplikasi pembunuh" Ethereum karena banyaknya jumlah dan frekuensi ICO. Startup pra-produk tidak pernah bisa mengumpulkan uang sebanyak ini dalam waktu yang singkat. Hanya dalam waktu 15 menit, Aragon berhasil mengumpulkan $25 juta, Basic Attention Token mengumpulkan $35 juta dalam waktu 30 detik, dan Status.im berhasil mengumpulkan $270.000.000 dalam hitungan jam. Iklim ICO ini sedang diawasi oleh banyak orang di komunitas dan berbagai badan pengatur di seluruh dunia.
Apakah ICO Legal?
Jawaban singkatnya adalah ya. Secara hukum, ICO berada di area yang sangat abu-abu. Argumen dapat dibuat untuk dan menentang fakta bahwa ICO adalah aset keuangan yang tidak diatur dan masih baru. Keputusan SEC baru-baru ini telah menjernihkan beberapa area abu-abu ini. Terkadang token adalah token utilitas. Ini berarti token tersebut memberikan akses ke protokol atau jaringan tertentu. Ini mungkin tidak dianggap sebagai keamanan finansial. Jika token tersebut adalah token ekuitas (artinya token tersebut memiliki tujuan tunggal untuk meningkatkan nilai), maka token tersebut akan terlihat lebih mirip keamanan.
Meskipun token dapat dibeli untuk mendapatkan akses ke platform yang mendasari di masa depan, sulit untuk menyangkal bahwa banyak pembelian token dilakukan untuk tujuan investasi spekulatif. Hal ini dapat dengan mudah dilihat dari angka valuasi banyak proyek yang belum merilis produk.
Meskipun keputusan SEC mungkin telah mengklarifikasi status token keamanan vs token utilitas, masih banyak yang harus dilakukan untuk tes legalitas. Para pengusaha akan terus mendapatkan keuntungan dari fenomena baru ini sampai peraturan lebih lanjut diberlakukan.