StartICOWas ist ein ICO?

Was ist ein ICO?

Ein Initial Coin Offering (auch bekannt als ICO) ist ein Finanzierungsmechanismus, der es neuen Projekten ermöglicht, ihre zugrunde liegenden Krypto-Token gegen Bitcoin oder Ether zu verkaufen. Obwohl es sich bei ICOs um ein relativ neues Phänomen handelt, sind sie in der Blockchain-Gemeinschaft schnell zu einem wichtigen Diskussionsthema geworden.

ICO-Projekte

Viele sehen ICO-Projekte als unregulierte Wertpapiere, die es Gründern ermöglichen, ungerechtfertigtes Kapital zu beschaffen. Andere argumentieren, dass es sich um eine Innovation bei traditionellen Risikofinanzierungsmodellen handelt. Die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) hat eine Entscheidung über Token getroffen, die im Rahmen von DAO ICO ausgegeben werden. Dies hat viele Investoren und Projekte dazu veranlasst, die Finanzierungsmodelle für viele ICOs zu überdenken. Die Howey Test ist das wichtigste Kriterium. Wird es bestanden, muss es von der SEC als Wertpapier betrachtet werden und unterliegt bestimmten Beschränkungen.

ICOs sind dank Technologien wie dem ERC20 Token Standard einfach zu strukturieren. Dies abstrahiert den Entwicklungsprozess, der zur Schaffung eines neuen kryptografischen Vermögenswerts erforderlich ist, erheblich. ICOs beruhen darauf, dass Investoren Gelder (in der Regel Bitcoins oder Ether) in einen intelligenten Vertrag einzahlen. Der intelligente Vertrag speichert die Gelder und gibt den Gegenwert zu einem späteren Zeitpunkt in Form des neuen Tokens aus.

Die Teilnahme an einem ICO steht jedem offen, vorausgesetzt, der Token wird nicht als Wertpapier betrachtet. Die durch ICOs aufgebrachten Summen können schwindelerregend sein, da Sie Geld aus einem globalen Pool entnehmen. Das macht die Investition sehr riskant und spekulativ. ICOs sammeln Geld vor dem Produkt. Dies ist ein grundlegendes Problem. Das Gegenargument lautet, dass diese Methode der Geldbeschaffung äußerst nützlich (und sogar notwendig) ist, um die Entwicklung von Protokollen zu fördern.

Bevor wir eine Diskussion über die Vorzüge und Grenzen von ICOs beginnen, ist es wichtig, den historischen Kontext zu verstehen, in dem der Trend begann.

Geschichte der ICOs

Viele Projekte nutzten Crowdsales, um ihre Entwicklung 2013 zu finanzieren. Ripple schürfte 1 Million XRP-Token vor und verkaufte sie an interessierte Anleger im Austausch gegen Bitcoin oder Fiat-Währungen. Anfang 2014 sammelte Ethereum etwas mehr als $18 Millionen ein - der bis dato größte ICO.

Die DAO

Die DAO war der erste Versuch, Geld für einen neuen Token auf Ethereum zu sammeln. Sie versprach, eine dezentralisierte Organisation zu schaffen, die andere Blockchain-Projekte finanzieren würde. Einzigartig war jedoch die Tatsache, dass alle Governance-Entscheidungen direkt von den Token-Inhabern getroffen werden sollten. Obwohl die DAO bei der Geldbeschaffung erfolgreich war (über $150 Millionen), gelang es einem unbekannten Angreifer aufgrund technischer Schwachstellen, die Organisation um Millionen von Dollar zu bringen. Die Ethereum Foundation beschloss, dass eine Hard Fork die beste Option sei, um die gestohlenen Gelder wiederzuerlangen.

Obwohl der erste Versuch, einen Token auf Ethereum zu finanzieren, scheiterte, entdeckten die Blockchain-Entwickler, dass es viel einfacher war, Ethereum zu nutzen, um einen Token auf den Markt zu bringen, als Seed-Runden über das traditionelle Risikokapitalmodell zu verfolgen. Der ERC20-Standard macht die Erstellung von kryptografischen Token auf der Ethereum-Blockchain für Entwickler einfach.

Crowdfunding-Projekte werden aufgrund der großen Anzahl und Häufigkeit von ICOs als "Killer-App" für Ethereum bezeichnet. Vorprodukt-Startups waren noch nie in der Lage, so viel Geld in so kurzer Zeit aufzubringen. In nur 15 Minuten sammelte Aragon $25 Millionen, Basic Attention Token sammelte $35 Millionen in 30 Sekunden, und Status.im sammelte $270.000.000 in wenigen Stunden. Dieses ICO-Klima wird von vielen in der Gemeinschaft und verschiedenen Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt untersucht.

Sind ICOs legal?

Die kurze Antwort lautet: Ja. Rechtlich gesehen befinden sich ICOs in einer sehr grauen Zone. Es kann für und gegen die Tatsache argumentiert werden, dass es sich um unregulierte Finanzanlagen handelt, die noch neu sind. Die jüngste Entscheidung der SEC hat einige dieser Grauzonen ausgeräumt. Manchmal ist der Token ein Utility-Token. Das bedeutet, dass er den Zugang zu einem bestimmten Protokoll oder Netzwerk ermöglicht. Er kann nicht als finanzielles Wertpapier betrachtet werden. Handelt es sich bei dem Token um einen Equity-Token (d. h. er dient einzig und allein der Wertsteigerung), dann sieht er eher wie ein Wertpapier aus.

Obwohl Token gekauft werden können, um in Zukunft Zugang zu der zugrunde liegenden Plattform zu erhalten, ist es schwer zu leugnen, dass viele Tokenkäufe zu spekulativen Investitionszwecken getätigt werden. Dies lässt sich leicht anhand der Bewertungszahlen vieler Projekte feststellen, die noch kein Produkt veröffentlicht haben.

Obwohl die Entscheidung der SEC den Status von Sicherheits-Token gegenüber Utility-Token geklärt haben mag, bleibt noch viel zu tun, um Test die Gesetzmäßigkeiten. Die Unternehmer werden weiterhin von diesem neuen Phänomen profitieren, bis weitere Vorschriften erlassen werden.

 


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