HomeTěžbaCo je to převratná technologie v investicích do těžby?

Co je to převratná technologie v investicích do těžby?

V roce 2000 jsem přišel s konceptem objevování jako různého druhu investiční sebekázně. Chris a já jsme nyní pracovali společně čtyři roky a on to upravil do konceptu disruptivního objevování. Ten je mnohem více definující a na současném trhu mnohem efektivnější. Vzájemně posilujeme svou funkci. Je to opravdu dobrý romantický vztah v tom, že jsme synchronizovaní, a jakkoli pokrýváme různé vášně v destruktivním nebo disruptivním objevování.

Průmyslová odvětví

Která průmyslová odvětví jsou narušována makrosilou a jak na tom mohou obchodníci vydělat?

  • TMR: Nedávno jste změnil název publikace, kterou spoluredigujete, na Disruptive Discoveries Journal. Globalizace zvýšila obchodní výměnu mezi zeměmi a přinesla prospěch mnoha lidem díky vyšší životní úrovni. Globalizace technologií umožňuje zemědělci na rozvíjejícím se trhu přístup ke stejnému množství informací, jaké by měl například prezident Spojených států před 15 lety. Tyto dvě síly vyrovnávají podmínky mezi Východem a Západem.
  • CB: V globálním ekonomickém klimatu se spojilo několik makroekonomických sil, které způsobily závažné problémy. V důsledku toho se objevují jak problémy, tak možnosti. To byl jeden z hlavních prvků stagnujícího vývoje reálných mezd na Západě v předchozím desetiletí. Nicméně souběh globalizace a technologií pro nás na Západě začal přinášet množství problémů. To znamená, že s tím, jak stále více lidí žije způsobem života, který označuji jako "komoditně náročný", začínáme pozorovat sbližování životních kritérií. Jedním z problémů je nadbytek práce. Stovky milionů lidí na celém světě se zapojují do středního proudu, což zplošťuje vývoj mezd. Předpokládá se, že v Číně vzroste v příštích desetiletích počet lidí ve středním proudu o 200 milionů. Srovnatelný jev zažívají i další země jako Indie, Indonésie a Mexiko. To bude mít i nadále dalekosáhlé důsledky pro nás na Západě, protože celosvětový fond pracovní síly se rozšiřuje a může růst při poměrně nižší životní ceně. Větší dostupnost technologií, například zcela bezplatných online školení prostřednictvím Coursera nebo edX, tuto obavu ještě prohloubila, protože umožňuje každému, kdo má internetové připojení, dozvědět se, jak se dá žít mnohem lépe. Řada průmyslových odvětví bude převrácena a v tom je právě ta možnost. Rozšířili jsme svůj záběr, protože aby se obchodníkům na komoditních trzích budoucnosti dařilo, budou muset být ještě mnohem vybíravější, pokud jde o odvětví, podniky a komodity, na které se dívají. Technologie, konkrétně disruptivní technologie, jako je online vzdělávání, jsou zároveň naším nejlepším přítelem i nejvážnějším nepřítelem. Možná je to záloha, možná jsou to technologie. Tyto společnosti nabízejí možnosti v globálním ekonomickém klimatu zaplaveném pracovní silou a schopnostmi. Hledám společnosti kdekoli v řetězci hodnot, které mají převratné technologie nebo nespravedlivou konkurenční výhodu.

Převratné technologie

  • TMR: Miku, které komodity by mohly mít z dnešních převratných technologií prospěch?
  • MB: Nejprve mě napadá ropa a propan. Výhodou jsou také hnojiva a pitná voda. Průzkum a těžba nerostných surovin se navíc díky novým technologiím změní. Dojde k revoluci ve využívání energie, výrobě potravin, těžbě čistých nerostů, a tím i k vysoké kvalitě života zde i na celé planetě. Ve 2. čtvrtletí 2014 se v USA hydraulické frakování prosadilo až po 10 letech, ale dnes téměř zcela restrukturalizovalo celosvětovou geopolitiku. vytěžilo 8,4 milionu barelů (8,4 MMbbl) srovnatelné ropy, což je nejvíce za posledních 26 let. Do roku 2016 budou USA vyrábět 12 MMbbl základní ropy za čas a stanou se vývozcem normálního plynu; je to jen otázka času. To je největší, nejnovější ukázka celosvětového převratného objevu. Ve skutečnosti nejde o objevení dolu, ale o objevení technologií. Nedávno jsem s někým mluvil o technologiích plazmových hořáků pro zpracování nerostných surovin. Tyto technologie jsou zatím ve velmi rané fázi vývoje a několik lidí z těžebního sektoru jim nevěří, ale mají stejnou možnost jako fracking, který měl zásadní vliv na těžbu ropy a plynu, změnit ekonomiku těžebního trhu a ovlivnit geopolitiku planety.

Požadavky společnosti

  • TMR: Některé technologie jsou drahé. Řekl jste, že společnost potřebuje přístup k levným komoditám, aby si udržela vyšší kvalitu života. To nemůže být udržitelné. Řada komodit se v tuto chvíli prodává za cenu nižší, než jsou náklady na jejich výrobu.
  • MB: Ideální objevy vyžadují určité období. V břidlicích Eagle Ford se cena produkce barelu ropy pohybuje kolem $40. Doženou s těmito novými technologiemi náklady cenu produkce? Nové technologie průzkumu a technologie těžby v oblasti těžby výrazně sníží náklady. Řešení vaší otázky tedy zní ano. Největšího úspěchu Saúdové dosáhnou při použití konvenčních technologií vyhledávání a těžby na úrovni $45 nebo $50 za barel. V posledních měsících jsme byli svědky toho, že nespočet podniků buď zakonzervovalo doly, nebo zcela opustilo úkoly. Nicméně každá komodita je jiná a myslím si, že je nezbytné se na odlišnou nabídku a poptávku silné komodity dívat zvlášť. Pro ilustraci, lithium a komponenty vzácných zemin (REE) nabízejí různé možnosti.
  • CB: Prodej zboží pod výrobní cenou je zřejmě neudržitelný. Házet je do jednoho pytle a tvrdit, že VŠECHNY energetické kovy jsou v tuto chvíli špatnou sázkou, je zjevně falešné. Podle některých údajů se 60% uranu, který se v současnosti vyrábí, vyrábí pod cenou. Vezměme si pro ilustraci uran. Něco můžete vyrábět pod cenou jen tak dlouho, než ztratíte důvěru trhů. To nemůže pokračovat, protože podniky mají akcionáře, kteří investují na základě schopnosti manažerských skupin generovat zisk a tok peněz. Strategie hlavních výrobců - Cameco Corp.

Uran

Uran je však důležitým prvkem naší energetické infrastruktury a navzdory svým problémům zůstane i nadále životně důležitou součástí. (CCO:TSX; CCJ:NYSE), AREVA SA (AREVA:EPA) a Paladin Power Ltd. (PDN:TSX; PDN:ASX) - je omezit průzkum, snížit režijní výdaje a převést doly na léčbu a údržbu. To dává smysl a je to první krok k tomu, aby se nabídka a poptávka začaly vyrovnávat. V atmosféře, kdy spotová cena uranu činí $28 za libru ($28/lb) a termínová cena $45/lb, je třeba najít podniky, které mohou existovat v prostředí nízkých cen. Právě v tuto chvíli to naznačuje in-situ a krátkodobé vytváření her v západní části Spojených států a v Kazachstánu. Pokud chcete dnes správně investovat do uranu, zaměřil bych se na producenty s nejnižšími náklady v tomto odvětví.

Athabaská pánev má vynikající kvalitu, ale tento typ tvrdých hornin dnes není finančně dostupný a nebude, dokud nedosáhneme mnohem vyšších cen uranu. Další technikou by bylo investování do těžkých hornin, které v tuto chvíli nejsou finanční, ale budou při vyšších cenách uranu.

  • TMR: V loňském rozhovoru mezi otcem a chlapcem jste se ostře rozešli v názoru na uran. O tomto stylu opcionality jsem hovořil často. Miku, jste neochvějně přesvědčen, že bychom měli přejít na thorium, abychom se vyhnuli dalším fukušimám. Můžeš tomu ještě věřit?
  • MB: Mezi výhody našeho vztahu patří to, že se lidé neustále neshodují nebo nesouhlasí. Vracíme se tam a zpět. Je to nesmírně zdravý vztah, protože se můžete vyhnout "vylévání osobní vody z vany". Přesto se v otázce uranu dlouhodobě rozcházíme. Uran není tou nejlepší jadernou energií, tou je thorium. Thorium je mnohem hojnější a jednodušší na skladování. Ze spálených materiálů se neuvolňuje mnoho plutonia. Jeho vedlejší produkty se rozpadají rychleji a jsou bezpečnější. Problémem je, že jsme utratili obrovské množství peněz za výstavbu a modernizaci jaderných elektráren na bázi uranu, stejně jako Číňané. Je nepravděpodobné, že bychom v budoucnu přešli na thorium. Pravděpodobně budeme mít zelenou energii dříve než thoriové reaktory, ačkoli Čína i Indie na nich budou pracovat. Pokud jde o to, co řekl Chris o tom, že uran není skutečně připraven na konverzi, souhlasím. Nenavštěvuji obrat jen za dva až pět let. V jaderném prostoru malé modulární reaktory dávají převratné technologie. Proto se dozvídáme o hodnotovém řetězci pro převratné příležitosti výdajů na objevy v technologiích, spolu s objevy přírodních zdrojů. Jsou ve velmi rané fázi vývoje.

Inflace

  • TMR: Miku, za několik dní pravděpodobně vystoupíte s pololetním projevem k ekonomice ve vládní rezervní bance. Myslím, že celý svět je mnohem více dezinflační nebo prostě deflační než od dob vynikající hospodářské krize. Co přesně řeknete?
  • MB: Největší obavy nyní vzbuzuje bitva na seznamu centrálních bank planety, které se snaží vyvolat inflaci, vyhnout se růstu rychlosti a vyhnout se deflaci nebo snižování množství peněžní zásoby a vlastních ekonomik. Fed tiskne velké peníze. Ano, zužuje své kvantitativní uvolňování, nicméně reálná nabídka peněz ve skutečné ekonomice ve skutečnosti neroste. Fed má ve svém portfoliu dluhopisy v hodnotě $4,5 bilionu. Fed poskytuje peníze. Zavedl plán nákupu dluhopisů a poskytování finančních půjček ve výši $100 mld. ECB tedy v tuto chvíli zahajuje svůj vlastní program kvantitativního uvolňování. Skutečná otázka dnes zní: "Jak Fed zvýší úrokové sazby z kuriozit, aniž by implozoval ekonomické klima?". Evropská centrální banka nedávno uvedla, že se obává deflace. Nemáme ekonomické klima silného a udržitelného rozvoje. Od roku 1970 se vývoj HDP objevuje mimo recese v průměru na úrovni 3,4%. Tady jsme o 70 měsíců později a jsme schopni sotva udržet vývoj 2%. Bez únikové rychlosti vývoje nelze nabídnout takovou výši finančního dluhu, jaká vznikla ještě v letech 2000-2008. Obávám se, že máme před sebou tři až pět let vývoje omezeného pomalejším postupem snižování zadluženosti, v němž se v těchto dnech nacházíme. To ovlivní, jak rychle se mohou kapitálové trhy přepnout a jak rychle se vyvine nová úvěrová rutina na podporu potřebného finančního růstu. Akciové trhy jsou hodně nadhodnocené. Myslím, že nás čeká dva až pět let snižování zadluženosti. V krátkém vyjádření to není zrovna optimistický výhled. Očekávám korekci.
  • CB: To vše je základem naší teze o převratných objevech. Dlouhodobější vyjádření, samozřejmě, budeme zotavovat. Místo toho je třeba najít takové možnosti, které mohou zajistit nadstandardní výnosy v situaci, kdy se zdá, že v příštích několika letech bude profil uživatelů s extrémně utlumeným růstem. Toho docílíte tak, že najdete ty možnosti, které mohou vytvořit atraktivní položku buď prostřednictvím převratné síly ve svém obchodním designu, nebo jiného prvku. Není to opravdu životaschopná technika, jak schovat svou mysl do písku a skutečně se těchto trhů neúčastnit. Společnost Uber (ačkoli je v soukromém vlastnictví) to dokázala v oblasti hromadné přepravy. Netflix to dokázal ve společnosti zabývající se streamováním videoklipů. MB: Nezapomeňte, že existují dva typy deflace. Jedna pochází z dodatečné nabídky a nedostatečné poptávky. Tesla to dokázala v automobilové společnosti. To je součást toho, čemu v tuto chvíli čelíme. Kdo ví, kdy se to bude vracet a udeří nás to na vrchol? To je špatná deflace: nadměrná nabídka a stagnující poptávka. Ceny klesnou, vytvoří se očekávání a lidé začnou šetřit, protože příští měsíc si mohou koupit podložku levněji. Například železa, hliníku a mědi se dá získat spousta, nicméně Číňané všechno sežrali. Druhý druh deflace vzniká v důsledku rušivého objevu. To je případ, kdy zcela nové technologické objevy mají tendenci nahradit pracovní sílu nebo přinejmenším omezit skutečný disponibilní příjem pracovní síly. Z tohoto důvodu se růst stáčí přímo do spirály poklesu. To se v tuto chvíli děje na trhu práce. Spojené státy v květnu oznámily vznik 217 000 nových pracovních příležitostí, což se rovná množství pracovních příležitostí ztracených v roce 2008. Všichni jásali. Opravdu se snaží udržet růst skutečných mezd a získat lidi zpět do práce. Jde o to, že v této zemi je o 15 milionů lidí více než v roce 2008. Přesto máme obrovské množství nadbytečné a nedostatečně produktivní pracovní síly. Práce není odměňována; produktivita je odměňována prostřednictvím zcela nových objevů. Jen nevidím, že by někdo ve Washingtonu byl připraven udělat to, co je potřeba, aby se tak stalo. TMR: Mnoho lidí přechází na zlato, když jsou věci narušeny. Právě teď máme oba typy deflace a musíme je zdánlivě vyřešit. Co si každý z vás myslí o vyhlídkách drahých kovů a stříbra? MB: V podmínkách reálné ceny inflace bude drahý kov omezen. Cena zlata je od začátku roku nižší. Při ceně $1 200 za unci bychom byli kupci. Velká část producentů - Newmont Mining Corp. si myslím, že bude kontrolovat $1 200/unci ($1 200/unci), nebo možná $1 100/unci. Wall Road se nyní staví proti zlatu správně a trh s futures je ocasem, který vrtí psem jak u drahého kovu, tak u stříbra. (NEM:NYSE), Barrick Precious metal Corp. (ABX:TSX; ABX:NYSE),Goldcorp Inc. (G:TSX; GG:NYSE) a AngloGold Ashanti Ltd. (NEM:NYSE). (AU:NYSE; ANG:JSE; AGG:ASX) - uvádějí, že mohou generovat na úrovni $980/oz, resp. $1 000/oz. V současné době odepsaly miliardy dolarů z rezerv, které se staly neekonomickými. Předpokládám, že skvělou zprávou, i když to vlastně není dobrá informace, je, že průzkum se zastavuje. To bude navíc rušivé. V tuto chvíli je velmi těžké získat hotovost na průzkum. Obchodování na TSX Venture bude kanibalizováno dříve, než to skončí. Bude extrémně málo nových dolů na drahé kovy nebo stříbro, které budou uvedeny do provozu. Někteří výrobci stříbra střední třídy budou mít skutečné komplikace, protože stříbro najde své dno. Možná si budeme muset počkat jeden až tři roky, ale v určité fázi nám v důsledku zániku průzkumných podniků dojdou těžitelné nemovitosti z drahých kovů. Poté dojde k odrazu.

Drahé kovy

  • TMR: Chrisi, souhlasíš?
  • CB: Přesto tvrdím, že mnoho komodit půjde ještě nějakou dobu do strany. Myslím, že drahé kovy a stříbro najdou spodní úroveň, až začneme vidět mezní náklady odpovídající ceně drahých kovů a stříbra. Je náročné říci, jak dlouho to bude trvat, ale vůbec nevidím několik makrokatalyzátorů, které by v blízkém výhledu slibovaly výbušný požadavek. Zejména v odvětví drahých kovů platí, že vnímání je pravda. Je třeba najít příběhy o nízkonákladové tvorbě nebo převratných technologiích. Pokud hodně slyšíte o dezinflaci nebo absenci inflace, přestanete přemýšlet o některých konvenčních faktorech pro nákup a držení drahých kovů nebo juniorů a tvůrců. To je jeden z hlavních faktorů, proč byly tvrdě stlačeny dolů a možná tam ještě nějakou dobu zůstanou. Vnímání je takové, že v ekonomickém klimatu není inflace a hospodářský růst je dnes stabilní. Skutečnost je velmi odlišná, pokud jste v poslední době byli v obchodě s potravinami nebo tankovali benzín do svého vozidla. To neznamená, že zlato nemusí na nějakou dobu explodovat směrem vzhůru v závislosti na světových událostech. Drahý kov dosáhl $1 380/oz, ale jakmile se věci uklidnily, klesl. Nyní jsme byli svědky identického jevu, když se Irák zvrhl přímo v občanskou bitvu. Viděli jsme, co se stalo s drahým kovem, když Vladimir Putin začal chrastit šavlemi a napadl Ukrajinu. Nejsem přesvědčen o tom, že tyto ojedinělé aktivity mohou v blízkém vyjádření tlačit na dramatické zvýšení nákladů na drahé kovy. Chcete sledovat konvenční faktory, jako je nabídka a poptávka a příliv nebo odliv burzovně obchodovaných peněz. V důsledku toho jsme zaznamenali mnohem mnohem větší volatilitu u zlata a také u ceny stříbra. Je nešťastné, že před deseti lety se drahé kovy a stříbro proměnily v lekce aktiv samy o sobě a my jsme zapomněli na jejich tradiční funkce jako uchovatelů hodnoty a pojistných plánů proti inflaci. Stříbro má masivní průmyslové využití, zlato ve skutečnosti ne. Při pouhém tempu vývoje světového hospodářského klimatu 2% se komerční využití bude zmenšovat, dokud se nedostaneme na 3-5% vývoje HDP. MB: Podle mého názoru se drahé kovy a stříbro oddělily. V roce 2013 bylo nakoupeno přibližně 245 milionů uncí (245 Moz) stříbrných mincí a pubů, což je o 76% více než v roce 2012 a trojnásobek stříbra nakoupeného obchodníky v roce 2009. Když k tomu připočteme nákupy šperků a stříbrných výrobků, bylo v roce 2013 nakoupeno téměř 500 Moz stříbra. To nezahrnuje průmyslové využití, pouze výdaje. Před rokem jsme utrpěli deficit 113 Moz v poskytování stříbra. Obchodníků se stříbrem je velké množství. Před dvěma lety byla průměrná cena stříbra $35/oz, v těchto dnech je to $19/oz. Obchodníci musí hledat podniky, které mohou udržet jejich tvorbu stříbra. Musí si být jisti, že podniky si mohou udržet své atributy. Dnes vidíme velké množství hráčů na soukromém kapitálu. Myslím, že najdeme velké množství skvělých stříbrných atributů, které jsou zcela zdarma. Když mohou, stáčejí atributy za haléře. Kdy dojde ke konverzi? Nevím, možná se to stane za několik metod.

Ekonomické klima

  • TMR: Chrisi, kromě toho, že jsi chlapec, jsi také otec, což ti, Miku, umožňuje být dědečkem. Existuje nějaký nákup komodity nebo třeba akcií, který bys mohl uskutečnit nyní, když jsou tvé děti malé, a který by mohl mít za dvacet let takovou hodnotu, že by pokryl jejich vysokoškolský diplom?
  • CB: Nenapadá mě jediný výdaj nebo komodita. Bude stříbro konvertovat? Ano. Nemůžete řídit ekonomické trhy ani funkčnost ekonomického klimatu. Nakup a drž není opravdu jediná strategie, kterou lze využít, a v posledních letech byla ztrátovou technikou. Musíte a mít univerzální strategii a program, který tyto bouře zvládne. Sbližování životních stylů je skutečný a věrohodný jev. Ve skutečnosti se nejedná o parabolický vzestup; je pomalý a kontinuální a bude pokračovat. Zaměřuji se na energetické kovy a pro každý z nich mám myšlenkový postup, časový rámec a techniku. Pokud se chystáte investovat na komoditní planetě, ať už jde o juniory, nebo kdekoli v řetězci hodnot, musíte mít techniku, program a filozofii, které se budete držet, ale musíte zůstat dostatečně univerzální, abyste se mohli přizpůsobit, když se okamžiky změní. Myslíme si, že konvergence právě probíhá na úrovni, kdy lidé mohou žít mnohem náročnějším a bohatším životním stylem. Schopnost přizpůsobit se je možná nejzásadnější lekcí, kterou bych si přál zanechat svým dětem. Už není rok 2006 a opravdu byste neměli investovat, jako by tomu tak bylo.

 


Zprávy

Co vědět o Blockchainu a internetu věcí?

Kdyby vaše lednička mohla mluvit s vaším telefonem, co by vám neřekla? A co vaše vozidlo a bezpečnostní systém? Technologie blockchain přináší zcela nové...

Je Ethereum Classic (ETC) pod útokem 51%?

Coinbase poskytuje zjištěn silný řetězec reorganizaci Ethereum tradiční. Na základě blogu, 1/5/2019, Coinbase objevil silnou reorganizaci řetězce Ethereum...

Jaké jsou současné sítě Ethereum?

R3, konsorcium pro finanční inovace, které zahrnuje více než 50 nejvýznamnějších bank na světě, umístilo Ethereum na první místo v žebříčku...

Co k tomu říká generální ředitel společnosti Ripple?

Většina bitcoinových skeptiků pochází z tradičních finančních kruhů, jako jsou banky a rizikový kapitál. Nyní se k nim přidává i generální ředitel společnosti Ripple Brad Garlinghouse, který tvrdí, že bitcoin je jako...

Doporučené stránky