Първоначалното предлагане на монети (известно още като ICO) е механизъм за набиране на средства, който позволява на нови проекти да продават своите базови крипто токени срещу биткойн или етер. То е подобно на първичното публично предлагане (IPO), при което инвеститорите купуват акции на дадена компания. въпреки че ICO са сравнително ново явление, те бързо се превърнаха в основна тема за обсъждане в блокчейн общностите.

Проекти на ICO

Мнозина смятат ICO проектите за нерегулирани ценни книжа, които позволяват на основателите да набират неоправдан капитал. Други твърдят, че това е иновация в традиционните модели за рисково финансиране. Комисията по ценни книжа и фондови борси на САЩ взе решение относно токените, емитирани в DAO ICO. Това накара много инвеститори и проекти да преразгледат моделите за финансиране на много ICO. Хауей тест е най-важният критерий. Ако премине успешно, тя трябва да се счита за ценна книга и да подлежи на определени ограничения от страна на SEC.

ICO са лесни за структуриране благодарение на технологии като стандарта за токени ERC20. Това абстрахира много процеса на разработка, необходим за създаването на нови криптографски активи. ICO се основават на инвеститорите, които изпращат средства (обикновено биткойни или етер) в интелигентен договор. Интелигентният договор съхранява средствата и разпределя еквивалентната им стойност в нов токен в по-късен момент.

Участието в ICO е отворено за всички, при условие че токенът не се счита за ценна книга. Сумите, набрани чрез ICO, могат да бъдат зашеметяващи, тъй като вземате пари от глобален фонд. Това прави инвестицията изключително рискова и спекулативна. ICO набират пари преди създаването на продукта. Това е основен проблем. Контрааргументът е, че този метод за набиране на средства е изключително полезен (и дори необходим) за насърчаване на разработването на протоколи.

  Какво трябва да знаете за ICO?

Преди да започнем да обсъждаме предимствата и ограниченията на ICO, е важно да разберем историческия контекст, в който започна тази тенденция.

История на ICO

Много проекти са използвали групови продажби, за да финансират разработването си през 2013 г. Ripple предварително доби 1 млн. токена XRP и ги продаде на заинтересовани инвеститори в замяна на биткойн или фиатни валути. В началото на 2014 г. Ethereum набра малко над $18 милиона - най-голямото ICO до момента.

DAO

DAO беше първият опит за набиране на средства за нов токен в Етериум. Тя обещаваше да създаде децентрализирана организация, която да финансира други блокчейн проекти. Тя обаче беше уникална с това, че всички управленски решения щяха да се вземат директно от притежателите на токени. Въпреки че DAO успя да набере пари (над $150 милиона), неизвестен нападател успя да ограби организацията с милиони долари поради технически уязвимости. Фондация "Етериум" реши, че хард форкът е най-добрият вариант за възстановяване на откраднатите средства.

Въпреки че първоначалният опит за финансиране на токен в Етериум се провали, разработчиците на блокчейн откриха, че е много по-лесно да използват Етериум за пускане на токен, отколкото да правят начални кръгове чрез традиционния модел на рисков капитал. Стандартът ERC20 улеснява разработчиците при създаването на криптографски токени в блокчейна на Ethereum.

Проектите за групово финансиране се наричат "приложението-убиец" на Етериум поради големия брой и честотата на ICO. Никога досега стартъпи, които са подготвени за производство на продукти, не са успявали да съберат толкова много пари за толкова кратко време. Само за 15 минути Aragon набра $25 милиона, Basic Attention Token набра $35 милиона за 30 секунди, а Status.im набра $270 000 000 за няколко часа. Този климат на ICO се проучва внимателно от много представители на общността и различни регулаторни органи по света.

  Коя монета поскъпва повече от Bitcoin и Ethereum?

Законни ли са ICO?

Краткият отговор е "да". От правна гледна точка ICO съществуват в много сива зона. Могат да се изтъкнат аргументи за и против факта, че те са нерегулирани финансови активи, които все още са нови. Неотдавнашното решение на Комисията по ценните книжа и борсите (SEC) разчисти част от тази сива зона. Понякога токенът е токен за полезност. Това означава, че той предоставя достъп до определен протокол или мрежа. Той може да не се счита за финансова ценна книга. Ако токенът е equity токен (което означава, че единствената му цел е да увеличава стойността си), тогава той ще прилича много повече на ценна книга.

Въпреки че токените могат да бъдат закупени, за да се получи достъп до базовата платформа в бъдеще, трудно е да се отрече, че много от покупките на токени се правят със спекулативна инвестиционна цел. Това лесно се установява от данните за оценката на много проекти, които все още не са пуснали продукт.

Въпреки че решението на Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) може да изясни статута на токените за сигурност спрямо токените за полезност, все още има много работа за тест правните аспекти. Предприемачите ще продължат да се възползват от това ново явление, докато не бъдат наложени допълнителни разпоредби.